רוטשטיין נדל"ן מסכמת רבעון עם עלייה ברווח הגולמי

ההכנסות ברבעון השני של שנת 2024 הסתכמו בכ-177 מיליון ש"ח, בדומה לרבעון המקביל אשתקד, והושפעו משינויים בקצב התקדמות ביצוע פרויקטים למגורים ומהכרה בהכנסות בסך של כ-17 מיליון ש"ח בגין מכירת כמחצית מהזכויות בפרויקט פינוי בינוי במתחם שלמה המלך בלוד.

הרווח הגולמי ברבעון השני של שנת 2024 עלה בכ-47% לכ-57 מיליון ש"ח, בהשוואה לרווח גולמי בסך של כ-39 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. העלייה ברווח הגולמי נבעה בעיקר ממכירת הזכויות בפרויקט האמור בלוד שעיקר תרומת המכירה הוכרה כרווח לפני מס, וכן משיפור ברווחיות הגולמית ממכירת דירות שעלתה ברבעון לכ-24.2% מההכנסות לעומת כ-19.8% מההכנסות ברבעון המקביל אשתקד.

הרווח הנקי לבעלי המניות של רוטשטיין נדל"ן ברבעון השני של שנת 2024 הסתכם בכ-26.3 מיליון ש"ח, בהשוואה לכ-27.2 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. השינוי נבע בעיקר מכך שברבעון המקביל אשתקד הכירה החברה ברווחי השקעות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני בסך של כ-9 מיליון ש"ח המיוחסים בעיקר לפרויקט 'כרמי הנדיב' בקרית מלאכי, מעלייה של כ-3 מיליון ש"ח בהוצאות המימון, נטו כתוצאה מגידול בהיקף החוב הפיננסי ברוטו ומעליית הריבית במשק, ומכך שברבעון המקביל אשתקד הכירה החברה בעליית שווי נדלך להשקעה בסך של כ-10 מיליון ש"ח, בעוד שברבעון השני של השנה כירה החברה בעליית ערך מתונה יותר בסך של כ-5 מיליון ש"ח, כתוצאה משערוך הנכס המסחרי בקדימה צורן ושערוך הנכס המסחרי בהקמה בבית שמש.

ההכנסות במחצית הראשונה של שנת 2024 הסתכמו בכ-323 מיליון ש"ח, בהשוואה לכ-349 מיליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. הירידה בהכנסות נבעה משינויים בקצב התקדמות ביצוע פרויקטים למגורים ולמרות ההכרה האמורה בהכנסות בסך של כ-17 מיליון ש"ח בגין מכירת מחצית הזכויות בפרויקט פינוי בינוי בלוד.

הרווח הגולמי במחצית הראשונה של שנת 2024 עלה בכ-19% לכ-92 מיליון ש"ח, בהשוואה לרווח גולמי בסך של כ-78 מיליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. העלייה ברווח הגולמי, למרות הירידה בהכנסות, נבעה בעיקר ממכירת הזכויות בפרויקט האמור בלוד שעיקר תרומת המכירה הוכרה כרווח לפני מס, וכן משיפור ברווחיות הגולמית ממכירת דירות שעלתה במחצית לכ-23.6% מההכנסות, בהשוואה לכ-21% מההכנסות בתקופה המקבילה אשתקד.

הרווח הנקי לבעלי המניות של רוטשטיין נדל"ן במחצית הראשונה של שנת 2024 הסתכם בכ-40.9 מיליון ש"ח, בהשוואה לכ-48.1 מיליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. הירידה ברווחים נבעה בעיקר מכך שבתקופה המקבילה אשתקד הכירה החברה ברווחי השקעות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני בסך של כ-21 מיליון ש"ח בגין פרויקט 'כרמי הנדיב' בקרית מלאכי, בעוד שבמחצית הראשונה של השנה הכירה החברה בסכום מתון יותר של כ-7 מיליון ש"ח בגין הכנסות שכירות ושערוך שטחי המסחר בקרקע בפרויקט טלרד בלוד, וכן מעלייה של כ-7 מיליון ש"ח בהוצאות המימון, נטו בעיקר כתוצאה מגידול בהיקף החוב הפיננסי ברוטו ומעליית הריבית במשק.

במהלך הרבעון השני של שנת 2024 מכרה החברה 36 יחידות דיור, בהשוואה למכירת 29 יחידות דיור ברבעון הקודם ובהשוואה למכירת 38 יחידות דיור ברבעון המקביל אשתקד. 

במחצית הראשונה של שנת  2024 מכרה החברה 65 יחידות דיור, בהשוואה למכירת 105 יחידות דיור בתקופה המקבילה אשתקד. הירידה בכמות מכירת הדירות, ביחס לתקופה המקבילה אשתקד, נבעה בעיקר מקיטון במלאי הזמין למכירה עקב סיום שיווק של מספר פרויקטים בתקופת הדוח ומנגד, החברה פותחת בימים אלה מספר פרויקטים לשיווק ובניהם שלב ב1 בבית שמש, שלב א' בפרויקט גלבוע לוד, פרויקט ETOS בקרית האקדמיה בפ"ת וברחוב ויצמן 50 בת"א. פרויקטים אילו הינם חלק מתוכנית העבודה של החברה אשר מתכננת לצאת לשיווק עם כ- 1,500 יח"ד עד סוף שנת 2025.

מתחילת חודש יולי 2024 ועד תאריך חתימת הדוחות מכרה החברה 43 יחידות דיור נוספות בהיקף כספי כולל של כ-131 מיליון ש"ח.

נכון לסוף רבעון שני 2024, החברה משווקת כ-2,160 יחידות דיור, מתוכם כ-1,289 יחידות דיור חלק החברה ונמכרו כ-880 יחידות דיור בתמורה כספית של כ-1.85 מיליארד ש"ח. ובכך, חצתה החברה לראשונה את רף ה-2,000 יחידות דיור בשיווק עם פתיחת השיווק של הפרויקטים בפתח תקווה ובית שמש במהלך הרבעון השני של השנה.

בנוסף, לחברה עתודות קרקע הנמצאות בשלבי תכנון (טרום שיווק) להקמת כ-11,400 יחידות דיור, חלק החברה מתוכן הינו כ-6,300 יחידות דיור, לצד זכויות לבניית כ-120,000 מ"ר מסחר ומשרדים (חלק החברה) – פרויקטים הצפויים להניב לחברה תוספת NOI שנתי של כ-95 מיליון ש"ח (חלק החברה באכלוס מלא). 

כמו כן, בתחום ההתחדשות העירונית, לחברה כ-13,800 יחידות דיור נוספות (מתוכם כ-10,100 יחידות דיור לשיווק) הנמצאות בשלבי פיתוח עסקי שונים, הצפויות לתרום לחברה רווח גולמי בסך של כ-2.6 מיליארד ש"ח (חלק החברה) ומרביתן צפויות להתחיל להיבנות בין השנים 2025-2029.

גידול בהון של החברה – ההון של החברה לסוף רבעון שני 2024 עלה לכ-581 מיליון ש"ח, בהשוואה לכ-527 מיליון ש"ח בסוף שנת 2023 – הגידול בהון נבעה מהגידול האמור ברווח, בתוספת הנפקת מניות בסך של כ-22 מיליון ש"ח לכלל ביטוח ובניכוי חלוקת דיבידנד בסך של כ-10 מיליון ש"ח ששולם בחודש יוני האחרון. ההון מסך המאזן, בנטרול מקדמות מרוכשי דירות והתחייבויות לבעלי קרקע עמד על כ-27.5%. 

נזילות גבוהה - לחברה קופת מזומנים, מזומנים בחשבונות ליווי מוגבלים והשקעות המיועדות להחזרי אגח בסך של כ-229 מיליון ש"ח. מנגד, לחברה חוב פיננסי, נטו בסך של כ-1.09 מיליארד ש"ח. יחס חוב פיננסי, נטו ל-CAP עומד על כ-65.2%.

השפעות מלחמת חרבות ברזל – נכון למועד הדוח, כלל אתרי הבניה של החברה עובדים במתכונת כמעט מלאה ולא צפויה פגיעה מהותית בלוחות הזמנים לסיום הפרויקטים ולא צפויה עלייה מהותית בעלויות הצפויות להקמת הפרויקטים. כמו כן, על אף המחסור בכוח אדם בענף הבנייה, להערכת החברה, אין בכך כדי לפגוע באופן מהותי בפעילות החברה לאור תגבור הפעילות באתרי הבניה באמצעות פועלים זרים ולהערכת החברה לא צפויה השפעה מהותית על עלויות הקמת הפרויקטים. לאחר שבשנת 2023 נרשמה האטה בקצב השיווק והמכירה של יחידות דיור ברקע השפעת האינפלציה ועליית הריבית במשק, לאחרונה מסתמנת עלייה בביקושים לרכישת דירות.

בחודש יוני 2024, חברת הדירוג 'מידרוג' דרגה לראשונה את החברה וקבעה דירוג A3.il עם אופק יציב הן לחברה והן לאגרות החוב.

בחודש יוני 2024, חילקה החברה דיבידנד לבעלי מניותיה בסך של כ-10 מיליון ש"ח.

בחודש מאי 2024, חברת הבת של רוטשטיין מכרה לצד שלישי, שהינו שותף של החברה בפרויקטים אחרים, כ-49% מזכויותיה בפרויקט פינוי-בינוי בעיר לוד, וזאת בתמורה לכ-18 מיליון ש"ח (בתוספת מע"מ). פרויקט פינוי-בינוי שלמה המלך בלוד מיועד להקמת 354 יחידות דיור (מתוכם 230 יחידות דיור לשיווק) עם היקף מכירת צפוי של כחצי מיליארד ש"ח והחברה צפויה להתחיל בשיווקו בשנה הבאה. בעקבות ההסכם, ברבעון השני של 2024, הכירה החברה ברווח לפני מס בסך של כ-17 מיליון ש"ח. 

בחודש אפריל 2024, החברה גייסה הון בהיקף של כ-22 מיליון ש"ח באמצעות הנפקת מניות פרטית לכלל ביטוח, יחד עם הנפקת אופציות לחברת הביטוח שמימושן יאפשר את הגדלת הגיוס בכ-28 מיליון ש"ח נוספים. החברה הנפיקה לכלל ביטוח כ-616.5 אלף מניות לפי מחיר של כ-35.2 ש"ח למניה, שיהוו כ-3.85% מהון החברה. האופציות שתקבל כלל ביטוח יהיו ניתנות למימוש למשך תקופה של שנתיים, ומחיר המימוש שלהן נקבע על 45 ש"ח למניה המשקף פרמיה של 24% על מחיר הסגירה של המניה ליום 3 באפריל 2024. במידה והן ימומשו, תגדיל כלל את אחזקתה בחברה לכ-7.08% מהמניות. 

בחודש פברואר 2024, הנפיקה החברה אגרות חוב בדרך של הנפקת סדרה חדשה (סדרה יב') בהיקף של כ-130 מיליון ש"ח בריבית שקלית של כ-7.33% במח"מ של כ-2.65 שנים.

אבישי בן-חיים, מנכ"ל רוטשטיין: "הרבעון השני של השנה התאפיין ביציבות בהכנסות וברווחים, שיפור ברווחיות הגולמית ממכירת דירות, וכן הכרנו בתרומה חיובית ממכירת כמחצית מהזכויות בפרויקט פינוי בלוד, בדומה למכירה ומימוש זכויות בפרויקטים אחרים בעבר שתרמו להצפת ערך מיידי בתוצאות החברה. בנוסף, אנו מסכמים רבעון עם עלייה בהיקף מכירת דירות ביחס לרבעון קודם, כך שלמרות הריבית הגבוהה במשק והשלכות המלחמה, ניכרת התאוששות בביקושים במשרדי המכירות של החברה. ברבעון השני חצינו לראשונה את רף ה-2,000 יחידות דיור בביצוע ושיווק, ובהסתכלות קדימה אנו צפויים להציג גידול נוסף בהיקפי הפעילות כך שעד סוף שנת 2025 אנו צפויים לצאת בשיווק של כ-1,500 יחידות דיור נוספות, כאשר נתח תחום ההתחדשות העירונית מפעילות החברה בטווח הבינוני ימשיך לגדול ויהווה כמחצית מיחידות הדיור בשיווק. במהלך השנים האחרונות הגדלנו משמעותית את היקפי הפעילות של החברה עם עלייה מתמשכת ברווחים, כפי שבא לביטוי בגידול החד בהון העצמי שעלה פי 4 תוך 4 שנים – מרמה של כ-141 מיליון שקל לכ-581 מיליון שקל כיום, ואף לאחר שחילקנו באותה התקופה דיבידנדים בהיקף כולל של כ-70 מיליון ש"ח".

לגרף רוטשטיין לחצו כאן