אושרה הרפורמה בהשקעת כספים בידי אפוטרופוס או מיופה כוח

הרפורמה בהשקעת כספי חסוי בישראל מרחיבה באופן דרמטי את היצע אפשרויות ההשקעה של האפוטרופוס גם למוצרי השקעה שאינם פיקדונות בנקאיים ואג"ח מדינה - ללא צורך בקבלת אישור מבית משפט. עו"ד נמרוד ספיר, מנכ"ל איגוד בתי ההשקעות: "מדובר בבשורה כלכלית חשובה למאות אלפי משפחות בישראל שיוכלו מעתה למקסם את כספי החסוי. המתווה שקבע משרד המשפטים מאפשר סל אפשרויות להשקעת הכספים אשר לא היו קיימות עד היום. כמו כן הרפורמה אף מפשטת את תהליך השקעת הכספים אשר במהותם אמורים לספק תמיכה כלכלית חשובה לחסוי ובני משפחתו".

אחרי למעלה משנתיים של דיונים ושנים רבות מאז עוגנו בישראל תקנות הכשרות המשפטית והאפוטרופסות (דרכי השקעת כספי חסוי) תש"ס 2000, ב-6.8.2024 פורסמה רפורמה מקיפה במסגרתה נקבעו שורה של תקנות חדשות ("הכשרות המשפטית והאפוטרופסות, השקעת כספים בידי אפוטרופוס או מיופה כוח, התשפ"ד-2024") המביאות לשינוי דרמטי בהשקעת כספי חסוי בישראל ומרחיבות משמעותית את דרכי ואפשרויות ההשקעה גם מעבר לפיקדונות בנקאיים ואג"ח מדינה (כפי שהיה נהוג עד היום), באופן הצפוי להטיב עם משפחות רבות של חסויים שאינם מסוגלים לנהל את ענייניהם. 

רפורמה זו נכנסת לתוקף לאחר שבמהלך למעלה מעשור התפתחו בשוק מוצרי השקעה סולידיים רבים שהוצעו לציבור ומהווים תחליף יעיל לפיקדונות בנקאיים. במקביל וברקע הדברים, הובילה הממשלה בשנים האחרונות תהליכים דומים להסטת כספי הציבור לשוק ההון. כך לדוגמא - קבע משרד האוצר כי כספי הפנסיה של הציבור ינוהלו בשוק ההון, לרבות חשיפה גבוהה לשוק ההון עבור חוסכים צעירים לפנסיה (המודל הצ'יליאני - מותאם גיל). לפני כשנה וחצי אף שינה משרד האוצר את מתכונת האג"ח המיועדות כך שיוחלפו בחשיפה מלאה של כספי החוסכים לשוק ההון במקביל להגנה על התשואה של הכספים, כמו כן קבעה הממשלה כי כספי תוכנית חסכון לכל ילד יכללו העדפה מלאה לניהול בשוק ההון. אי לכך, נותרה בודדה האנומליה שקבעה עד לאחרונה מגבלות כבדות מאוד על השקעת כספי חסוי בשוק ההון, וזאת בסתירה מוחלטת לכספים אחרים של הציבור אותם התיר האוצר לפני שנים רבות להשקיע במוצרים שונים בשוק ההון. 

במסגרת המגבלות שהיו קיימות עד התקנות החדשות הרי שככל שהאפוטרופוס של כספי החסוי רצה לנהל את הכספים בשוק ההון – היה עליו לפנות לבית משפט. במסגרת התקנות החדשות, ובהתאם לתהליכים אחרים כאמור שקידמה הממשלה בנוגע להגדלת חשיפת חסכונות לשוק ההון (כאמור, בשוק הפנסיה, חסכון לכל ילד וכיו"ב), תוקן העיוות עם החלת התקנות החדשות שמתירות למיופה הכוח להשקיע את הכספים במגוון במוצרי ואפיקי השקעה, ללא צורך באישור בית משפט אם כי בכפוף לעמידה במגבלות התקנות.

עד כניסתה לתוקף של הרפורמה, התקנות קבעו מתווה סולידי לביצוע ההשקעות והגבילו את האופוטרופוס להשקיע את כספי החסוי (האדם עבורו מונה אפוטרופוס\מיופה כח) רק בפיקדונות בנקאיים ובאג"ח מדינה. ככל שהאפוטרופוס ביקש לנהל את ההשקעות והחסכונות במוצר או אפיק אחר, נדרש היה לקבל את אישור בית המשפט והאפוטרופוס הכללי. 

עוד קבעו התקנות הישנות כי בהשקעת כספי חסוי במעל מיליון ש"ח, היה מחויב האפוטרופוס לקבל אישור של בית משפט לביצוע ההשקעות, גם כאשר מדובר רק בפיקדונות בנקאים ובאג"ח מדינה.

בשנים האחרונות פעלו אגף האפוטרופוס הכללי ומשרד המשפטים – בשיתוף גורמים בשוק ההון לשינוי המגבלות והתאמתן לעולם ההשקעות המודרני. במסגרת זו לקח איגוד בתי ההשקעות חלק משמעותי ופעיל בדיונים, שנשאו כאמור פרי והביאו בשורה לכלל הציבור בישראל, שכן מצב בו ממונה אפוטרופוס (בין אם מקצועי כדוגמת עו"ד/רו"ח או לחלופין כפי שקורה במקרים רבים – בן משפחה), הוא מצב נפוץ שעשוי בבוא העת להיות רלוונטי לרבים מאיתנו.

יש לציין כי בעלי אפוטרופוס הם לרוב ילדים שקיבלו ירושה טרם מלאו להם 18, או לחלופין בגירים שאינם מסוגלים לדאוג לצרכיהם. על פי הערכות, ההון שמנוהל עבור בעלי אפוטרופוס נאמד בעשרות מיליארדי שקלים. כמו-כן, מינוי אפוטרופוס נדרש בכל מצב בו הוגדר אדם כסיעודי או תשוש נפש, ומצבו הבריאותי, הנפשי או הקוגניטיבי, אינו מאפשר לו לקבל החלטות ולטפל בענייניו באופן עצמאי. במצב כזה, האפוטרופוס, (או מיופה הכוח במידה שמונה מראש על ידי מייפה הכוח) ,נדרש לפעול לטובתו של האדם, לרבות ביחס להיבטים פיננסיים-כלכליים. מינוי האפוטרופוס מתבצע בכפוף לקבלת אישור על ידי בית המשפט.

התקנות החדשות קובעות כי מעתה למיופה הכוח תותר השקעת הכספים של החסוי, גם במוצרי ואפיקי השקעה נוספים המנוהלים על ידי בתי השקעות ללא כל צורך בקבלת אישור מבית משפט. התקנות החדשות מעניקות למעשה סמכות לאפוטרופוס להשקיע את כספי החסוי (וכן כספים בהתאם לייפוי כוח מתמשך ללא הנחיות מקדימות בהשקעות) במגוון רחב של מוצרי השקעה, בין השאר: קרנות נאמנות, קרנות סל, קופות גמל, ניהול תיקים ועוד, כאשר המגבלות הרלוונטיות החדשות מתייחסות לשיעור החשיפה לסיכון. 

בין המגבלות בתקנות החדשות ביחס להשקעת כספים שאופק ההשקעה שלהם הוא שנתיים ומעלה, נקבע כי: (פירוט מגבלות ההשקעה)

ניתן יהיה להשקיע עד 20% במניות במדד ת"א 125) כאשר עד למחצית שיעור זה ניתן יהיה להשקיע לחילופין במניות שבמדדים מסוימים בחו"ל, ביניהם, נאסד"ק, S&P500 , דאו ג'ונס, ניקיי 225 ועוד); 

עד 35% אג"ח קונצרני בדירוג שלא יפחת מ-AA; 

עד 10% במט"ח; 

בנוסף כמובן לאפשרות ההשקעה באג"ח מדינה ותוכניות חיסכון שקליות (המנוהלות על ידי בנק, מבטח, קופת גמל, חברי בורסה שאינם בנקים ועוד) ללא מגבלה.

כמו-כן, ניתן יהיה לבצע את כלל ההשקעות גם באמצעות קרן נאמנות, קרן סל, קופת גמל או מכשיר פיננסי דומה אחר בכפוף לתקנות אלה:

אסורה השקעה במישרין בנכסים לא-סחירים ובהשקעות ספקולטיביות המבוססות על השערה בלבד. 

ייפוי כוח מתמשך הכולל הנחיות מקדימות בהשקעות אינו מוגבל לחשיפות כאמור (מגבלות ההשקעה לעיל). 

במידה שהאפוטרופוס יהיה מעוניין לפעול שלא במסגרת מגבלות ההשקעה כאמור הוא רשאי להגיש בקשה לאפוטרופוס הכללי, שתוך 60 יום יכול לאשרה (לרבות אישור בתיקונים שיוסכמו עם האפוטרופוס של החסוי), או להעבירה להחלטת בית המשפט. 

הדרישה לקבלת אישור מבית המשפט על סכום הגבוה ממיליון ש"ח בוטלה.

תחולת התקנות החדשות תחל כ-3 חודשים מיום פרסומן (6.11.2024), למעט חריגים לגביהם נקבעה תחולה מאוחרת יותר. 

"התהליך המקצועי הרחב שקיים האפוטרופוס הכללי בשיתוף משרד המשפטים ובשיתוף שלנו - מביא בשורה כלכלית חשובה לציבור נרחב, אשר מתקנת עיוות ארוך ומתמשך. שינוי התקנות הקובעות את דרכי השקעת כספי חסוי בישראל יאפשר להשקיע מעתה את כספי החסויים באפיקי השקעות מגוונים המהווים תחליף אטרקטיבי ומשיא תשואה למוצרי ההשקעה המצומצמים בהם היה ניתן להשקיע עד היום. בכך יתאפשר להשיא תשואה גבוהה יותר ולמקסם רווחים עבור החסויים ובני משפחותיהם, הזקוקים לכך יותר מכל". 

"כמו כן, אנחנו רואים חשיבות גדולה בפישוט תהליך ההשקעה, כפי שנקבע בתקנות החדשות וכן בקביעת כללים ברורים הנותנים ודאות מלאה ביחס למוצרים ולאפיקי ההשקעה המותרים להשקעה ללא צורך באישור בית משפט. מאז רפורמת בכר שוק ההון התפתח והתחרות שהכניסו בתי ההשקעות בכלל המוצרים הפיננסיים מאפשרת להציע כיום מנעד של מוצרי ואפיקי השקעה מגוונים ותחרותיים. אי לכך היה מתבקש להסיר את המגבלות, להרחיב את סל אפשרויות ההשקעה ולעדכנו ביחס למוצרים ואפיקים המסוגלים לספק מענה עבור צרכי החסויים. כך לדוגמה – ניתן מעתה להשקיע את הכספים בקרנות 20/80, בניהול תיקים המותאם לכללי ההשקעה שנקבעו בתקנות או בקופות גמל מתאימות. מדובר במהפכה חשובה ועל כן אנו מברכים על התהליך וקוראים להרחיבו גם לדברי חקיקה אחרים בהם עדיין קיימות מגבלות דומות כמו בתקנות הירושה (דרכים להשקעת כספי עיזבון), תש"ס-2000. 

אני מבקש להודות לאפוטרופוס הכללי ולמשרד המשפטים על קיום תהליך פתוח ומקצועי שכלל התייעצות נרחבת עם הציבור ועם שוק ההון".