בית ההשקעות הגדול: "אין סיבה להניח שהמגמה החיובית בשוק האמריקאי לקראת סיום"

יש מומנטום חזק בשוקי ההון, בעיקר בזה האמריקאי, שממשיך לתוך שנת 2025

 

 
נועם מאירוביץ, צילום: אייל טואגנועם מאירוביץ, צילום: אייל טואג
 

נועם מאירוביץ, מנהל השקעות בכיר במגדל ניהול תיקים
LinkedinFacebookTwitter Whatsapp
29/12/2024

שנת 2024 הייתה מוצלחת במיוחד בבורסות בעולם ובארץ, עם עליות בשיעורים דו-ספרתיים במדדים מובילים רבים. 

במבט על הצפוי ב-2025, יש מומנטום חזק בשוקי ההון, בעיקר בזה האמריקאי, שממשיך לתוך שנת 2025. מדובר ב'טרנד' קניות חזק מצד המשקיעים, שעד כה הוכיח עמידות בפני עליות ריבית.

לכן לא מן הנמנע כי המומנטום החיובי בבורסות יעמוד גם במצב דברים במסגרתו הריבית בשוק האמריקאי לא תמשיך לרדת בהמשך הדרך. זאת למרות שמה שתומך כרגע בכיוון החיובי של הבורסות זה הצפי להורדת ריבית מצד הפד האמריקאי ובשלב הנוכחי אין סיבות מהותיות להניח שהמגמה החיובית לקראת סיום.

לאחר שנתיים של עליות חדות במיוחד בבורסות האמריקאיות, סביר להניח שקצב העליות השנה יהיה נמוך משמעותית מזה שנרשם ב-2023-2024. ישנם גם כמה גורמי סיכון משמעותיים כיום בשוק שצריך לקחת בחשבון, ואחד הבולטים שבהם היא המדיניות הכלכלית בה ינקוט בפועל הנשיא האמריקאי הנבחר, דונלד טראמפ. הדבר נוגע בעיקר להעלאות מכסים עליהן הצהיר, מהלך העשוי להוביל לעליות מחיר רוחביות, להאצה באינפלציה, לפגיעה בחברות הקטנות יותר ולפגיעה בצרכן הסופי.

בסיכום שנתי בולט מדד הנאסד"ק האמריקאי עם קפיצה שנתית של כ-35%, בתמיכת ענקיות הטכנולוגיה המרכזות תשומת לב רבה בקרב המשקיעים כבר תקופה ממושכת, לצד עליה של כ-25% במדד ה-S&P500, בעוד בבורסה בתל-אביב שני מדדי הדגל – ת"א 35 ות"א 90, טיפסו בכ-25%-30%. 

בקשר לביצועי המדדים הבולטים בארה"ב, לפני כשנה היה בשווקים חשש לא מבוטל מכניסה למיתון בשוק האמריקאי. אולם חשש זה הוסר במהלך השנה, והכלכלה האמריקאית הציגה במהלך השנה נתוני צמיחה שאינם מעידים על כיוון של מיתון, מה שעודד את המשקיעים וסייע לכיוון הבורסה.

נוסף לסביבת המאקרו, העליות בשווקים נתמכו גם בשיעורי הצמיחה המהירים ופוטנציאל הצמיחה העתידי שהציגו ענקיות הטכנולוגיה והשבבים בקשר לפעילות הבינה המלאכותית המתקדמת, שעודד גם הוא את המשקיעים.

אחרי שיפור המצב הביטחוני, ב-2025 השוק המקומי יושפע יותר מהנתונים הכלכליים

בזירה המקומית, אחרי שבחלקה הראשון של השנה החששות בקשר לאיומים הביטחוניים המשיכו להעיב על ביצועי הבורסה בתל-אביב, בחלק השני של השנה חלק גדול מאותם איומים התפוגג ואיפשר לבורסה תוך זמן קצר יחסית להשלים פערים מול ביצועי המדדים האמריקאים מתחילת השנה. 

בפרספקטיבה נרחבת יותר ובראיה ארוכת טווח של כמה שנים, עדיין ביצועי השוק המקומי הם בחסר ביחס למדדים האמריקאים, בין היתר בשל הרכב המדדים האמריקאים הכוללים הרבה יותר חברות צמיחה מאשר המדדים בישראל.

במבט קדימה הערכה היא שהאפקט של שיפור המצב הביטחוני והגיאופוליטי כבר מומש, וכעת השוק יותר יושפע מהמספרים שתציג הכלכלה המקומית. 

בעניין זה, צריך לזכור שיש לא מעט אילוצים תקציביים איתם הכלכלה הישראלית נכנסת לשנת 2025 שלא מייצרת סביבת פעילות אופטימלית, דוגמת העלאת מיסים, ריסון תקציבי והגדלת תקציבי הביטחון והשיקום המצמצמת את יכולת הממשלה לנתב כסף לרכיבי צמיחה.

ניתן להניח כי בנק ישראל יחליט על הפחתות ריבית בתוך המחצית השנייה של 2025 – עניין שיספק נוחות בהשקעה באפיק האג"ח, המציג כיום תשואות פנימיות חד-ספרתיות יפות שלא נרשמו בו כבר שנים ארוכות. ניתן להניח כי בשנה הקרובה אפיק האג"ח המקומי, גם הממשלתי וגם הקונצרני, יציג ביצועים נאים, ולא מן הנמנע כי ביצועיו לא יהיו רחוקים מביצועי מדדי המניות המקומיים הבולטים.

הדובר הינו בעל רישיון ניהול תיקים במגדל ניהול תיקי השקעות (1998) בע"מ, מקבוצת מגדל שוקי הון. אין באמור התחייבות להשגת תשואה/רווח ו/או למניעת הפסדים. האמור אינו תחליף לייעוץ/שיווק השקעות, המתחשב בצרכים המיוחדים לכל אדם. לקבוצת מגדל שוקי הון ו/או למי מטעמה עשוי להיות עניין אישי בנושא ו/או אחזקות בנכסים ו/או בסקטורים ו/או באפיקים ו/או במדינות שהוזכרו, והם מנהלים ו/או עשויים לנהל נכסים מהסוג שהוזכר ו/או מכשירי השקעה בסקטורים/אפיקים/מדינות אלה ו/או שהשקעותיהם עשויים לכלול נכסים המשתייכים לסקטורים/אפיקים/מדינות אלה. ההערכות בכתבה, מהוות מידע צופה פני עתיד ולכן התממשותן אינה וודאית, ואינה בשליטת קבוצת מגדל שוקי הון ו/או מי מטעמה. 

x