אסור להתעלם מהסיכון של השקעה בביטקוין

ביטקוין נסחר לראשונה במחיר של מעל 100,000 דולר בשנת 2024, מה שהניב תשואה שנתית של כ-120%. על רקע זה, עולה השאלה אילו גורמים על משקיעים לשקול כאשר הם מחליטים האם לכלול ביטקוין או מטבעות קריפטוגרפים אחרים בתיק ההשקעות שלהם. מאז השקתו, ביטקוין ומטבעות דיגיטליים אחרים עוררו ויכוח בין תומכים למבקרים לגבי טבעם וערכם. בעוד יש הטוענים כי מטבעות קריפטוגרפים אינם עומדים במאפייני מטבע פיאט למרות שהם יכולים לשמש כאמצעי תשלום – דעה שזוכה לתמיכה מצד בנקים מרכזיים רבים – הוויכוח ממשיך גם לגבי שאלת מעמדם כנכסים פיננסיים, תוך בחינת היכולת שלהם לאגור ערך או לשמש לצרכים פרקטיים.

לדעתנו, אף על פי שמטבעות קריפטוגרפים מהווים כלי השקעה שמוכיח עצמו עם שימוש גובר והון הולך וגדל, הם אינם נכסים מסורתיים או אמצעי אגירה ברי השוואה לנכסים הכלולים בהקצאת הנכסים האסטרטגית שלנו. יתר על כן, התנודתיות והשפל (ירידה ממחירי השיא בפרקי זמן מסוימים) של מטבעות קריפטוגרפים עולים בהרבה על כל נכס פיננסי אחר. לאור זאת, איננו כוללים אותם בהקצאת הנכסים שלנו. עם זאת, עבור משקיעים שבוחרים להחזיק במטבעות קריפטוגרפים בתיק ההשקעות שלהם, אנו מציעים מדריך כללי לניהול ההשפעה של התנודתיות הגבוהה והסיכונים המשמעותיים שעלולים להתרחש בכל תקופת אחזקה.

מאז אמצע 2010, ביטקוין הניב תשואה שנתית ממוצעת של 170%, עם תנודתיות שנתית של 109%, נתונים שעולים בהרבה על תנודתיות נכסים פיננסיים מסורתיים. כמו כן, מדד שארפ של ביטקוין – הבוחן תשואה ביחס לסיכון – גבוה יותר מאשר נכסים אחרים. עם זאת, מה שבאמת מייחד את ביטקוין הוא תנודתיות קיצונית, אשר משנה לחלוטין את פרופיל הסיכון של תיקי השקעות גם עבור הקצאות קטנות יחסית. לדוגמה, הקצאה של 2% ביטקוין בתיק 'מאוזן' מכפילה את התנודתיות הכללית בתיק, בעוד הקצאה של 10% מביאה לכך שהתנודתיות מוכפלת פי שניים והסיכון מתרכז בביטקוין.

בהיבט סביבתי, כריית ביטקוין דורשת כמויות עצומות של אנרגיה. ב-5 השנים האחרונות, צריכת החשמל הכוללת לכרייה גדלה פי עשרה והיא נאמדת ביותר מ-129 טרה-ואט שעה בשנה, כשליש יותר מצריכת החשמל של שווייץ. עם זאת, מעבר הדרגתי לאנרגיות ירוקות עשוי להפחית את טביעת הרגל האנרגטית של מטבעות הקריפטו.

לבסוף, הסיכונים כוללים גם בעיות אבטחה בארנקים דיגיטליים ושימוש בקריפטו לפעילות פלילית כמו הלבנת הון ומסחר לא חוקי. אמנם היקף הפעילות הבלתי חוקית משתנה לפי הערכות, אך מדובר בממד חשוב שדורש התייחסות זהירה מצד משקיעים.

לגבי תחזיות לשנת 2025, איננו צופים את מחירי הביטקוין אלא מנתחים מגמות ותנופה טכנית. במקרה של ירידת ביטקוין מתחת ל-100,000 דולר, רמות התמיכה הקרובות הן 88,740 דולר ו-78,705 דולר. במקרה של עלייה, רמות ההתנגדות הן 102,145 דולר ו-106,975 דולר. מעבר לכך, ייתכן כי בחירתו המחודשת של טראמפ, יחד עם מינויים תומכי קריפטו, תעודד מסגרות מוסדיות בארה"ב שיתמכו בשימוש רחב יותר בביטקוין. כמו כן, שיעורי ריבית נמוכים עשויים לתמוך במחירים, אך תנודתיות וסיכונים צפויים להמשיך ולהוות מרכיב מרכזי בהחלטות השקעה.