
בתמונה מימין למעלה: יורם נווה מנכ״ל כלל ביטוח, צילום: סיון פרג׳; מיכאל קלמן מנכ״ל מנורה מבטחים, צילום: יח״צ; אילן רביב מנכ״ל מיטב בית השקעות, צילום: יח״צ; איציק שנידובסקי, מנכ״ל אנליסט השקעות, צילום: יח״צ; יוסי לוי מנכ״ל מור בית השקעות, צילום: יח״צ. מימין למטה: רונן אגסי, מנכ״ל מגדל ביטוח, צילום: ניקולה וסטפהל; יאיר לפידות, מנכ״ל משותף, ילין לפידות, צילום: רמי זרנגר; גילעד אלטשולר מנכ״ל משותף אלטשולר שחם בית השקעות, צילום: יח״צ; ניר כהן מנכ״ל הראל ביטוח, צילום: טל שחר; אייל בן סימון, מנכ״ל הפניקס, צילום: ענבל מרמרי.
דצמבר עצר את המהלך החיובי בשווקים, ואנחנו עוברים לתנועה הצידה, עם דשדוש ועלייה בתנודתיות. אחרי הראלי של הבחירות בארה"ב, השווקים נמצאים בנקודת המתנה. המתנה לאינפלציה, המתנה לריבית הפד, ובעיקר, המתנה למהלכים הראשונים של דונאלד ג'יי טראמפ. עם הירידה בעצימות הלחימה המקומית, השוק המקומי חיובי והצליח להשיא תשואה משמעותית יותר גבוהה מאשר מדד ה-S&P500.
2024 מסתיימת, ללא ספק, שנה טובה מאוד למשקיעים. שנה חזקה שנייה ברציפות. הכיוון היה חיובי כמעט באופן רציף. עם צפייה להורדת הריבית בבנק המרכזי הפדרלי של ארה"ב, מה שבדרך כלל הביא איתו שנים חזקות בשווקים. בהתחלה היו קצת חריקות, כי פאוול הודיע שהפד מתעכב. אבל בסוף בספטמבר הגיעה ההודעה המיוחלת שלה ציפו השווקים, זה יצר שנה חיובית בסך הכל. המשקיעים ממתינים לראות מה יהיה הכיוון של 2025.
בארץ ת"א-35 עלה ב-28.4%, מדד ת"א-125 עלה 28.6%, מדד ת"א-90 עלה ב-30.9%. בארה"ב: מדדי ה-500 S&P והנאסד"ק עלו ב-23.3% ו-28.6% בהתאמה, מדד הדאו ג'ונס הסתפק בעלייה בשיעור של 12.9%. באירופה נרשמה מגמה מעורבת: מדד ה-DAXהגרמני עלה ב-19.2%, ה-CAC הצרפתי ירד ב-2.2% וה-Eurostoxx 50 עלה בשיעור של 8.3%. ביפן מדד הניקיי עלה בשיעור של 18.9%.
ערן גולדרינג, אנליסט, צילום: אנליסט פנימי
ערן גולדרינג מנהל אגף ההשקעות באנליסט מסר ל-FUNDER כי "פעם נוספת הובילו את המדדים מניות הטכנולוגיה הגדולות ובראשן אנבידיה, עם עלייה של כ-170%.
שוב הוכח שקשה מאד להכות את המדדים המרכזיים. באירופה בלט מדד הדאקס עם עלייה של כ-18% לעומת עלייה של כ-9% במדד יורוסטוקס 600. במזרח בלטו השוק היפני עם עלייה של כ 21% במדד הניקיי והגדיל לעלות מדד ההנגסנג עם עלייה של כ 31% לאחר מס שנים קשות. מדד השווקים המתעוררים של MSCI פיגר עם עלייה צנועה של 7.5%.
גם מדדי המניות בישראל הפגינו ביצועים טובים מאד שרובם הושגו ברבעון האחרון במקביל להישגים הצבאיים של ישראל במערכה ,ולמעשה הדביקו ואף יותר את השווקים בעולם. הגדילו לעלות המדדים המזוהים עם הכלכלה הישראלית כמו מדד בנקים שעלה ב-41%, מדד הביטוח עם עלייה של כ-65% ומדד הבנייה עם עלייה של 43%.
בשוק האג"ח, תשואת האג"ח הממשלתי האמריקאי ל-10 שנים שבה לעלות ברבעון האחרון של השנה וסגרה את השנה בתשואה של 4.6% לעומת 3.9% בתחילתה. ראוי לציין שהאג"ח הממשלתי הישראלי הפגין ביצועי יתר על מקבילו האמריקאי ולראשונה לאחר זמן רב תשואת האגרת השקלית ל 10 שנים נמוכה מהמקבילה האמריקאית בכ-20 נקודות בסיס. מדד תל גוב כללי (המדד הממשלתי) עלה בכ-2.7%. לעומת זאת האג"ח הקונצרני הפגין ביצועי יתר תוך סגירת המרווחים מול האג"ח הממשלתי.כאשר האג"ח בדרוגים נמוכים השיגו ביצועי יתר משמעותיים גם בעולם וגם בארץ. כך תלבונד 60 עלה כמעט 6%, ותלבונד תשואות עלה בכ-10%.
שוחחנו גם עם יובל באר אבן, מנהל השקעות עמיתים, מגדל ביטוח ופיננסים. לגבי הכניסה של טראמפ לתפקיד, אמר באר אבן כי "הכניסה של טראמפ כבר משפיע על שוק ההון, המשקיעים חוששים מהשלכות המדיניות הכלכלית המוצהרת של הרפובליקנים – הפחתות מיסים, הטלת מכסים ועוד. אם לאחר בחירת טראמפ שוק המניות הריע ועלה, לצד תשואות אג"חים שטיפסו, כעת כבר ניתן לראות שהמשקיעים מביעים דאגה מעליית התשואות (תשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים עלתה ביותר מ-100 נקודות בחודשים האחרונים) ושוק המניות מקרטע. נראה שנדרשת ודאות ובהירות על אופן מימוש המדיניות הכלכלית כדי שחששות המשקיעים יתפוגגו. בכל אופן, אנחנו מניחים שבדומה לקדנציה הקודמת שלו, גם קדנציה זו תאופיין בתנדותיות בשווקים, לצד ציוצים ב-X שיגררו תנועות באפיקים השונים".
איך אתם רואים השפעה של עיסקת חטופים אם וכאשר כזו תהיה על השווקים?
"מעבר לשיפור המצב רוח הלאומי, אנחנו מניחים תגובה חיובית של שוק המניות, לצד ירידת תשואות וייסוף בשקל. אמנם חלק ניכר מתגובת השוק לעסקה כבר נמצא במחירים (כפי שניתן לראות בביצועים העודפים החודש של שוק המניות, ירידת תשואות החוב וחוזקת השקל) אך עדיין צפויה תגובה חיובית, בטח עם ההשלכות הכלכליות הצפויות (ירידה בהוצאות הממשלה בגין מילואים ומפונים, שיפור מצב המשק שיביא לגידול בגבייה ממיסים ועוד)".
רונן ברקוביץ, צילום: רמי זרנגר
רונן ברקוביץ, מנהל מחלקת קרנות נאמנות, אלטשולר שחם, מסר ל-FUNDER כי "הכניסה של דונלד טראמפ לתפקיד בשבוע הבא צפויה לספק שלל כותרות וצווים נשיאותיים חדשים שעל פניו יהיו בעלי השלכות דרמטיות כמעט בכל אספקט של החיים, ובהתאם עלולים לייצר תנודתיות מוגברת בשווקים. בהמשך, צפויה רמת חוסר הוודאות הגבוהה להיתמתן, כפי שהשוק חווה מאז היוודע דבר היבחרו, מה שצפוי לייצר סביבת השקעות נוחה הרבה יותר ואולי גם חזרה לשוק חיובי".
לגבי התחזקות הדולר בשבועות האחרונים, אמר ברקוביץ' כי "הדולר מתחזק בעולם מאז חודש ספטמבר ובמיוחד מאז היוודע תוצאות הבחירות בארה"ב כחלק ממהלך 'טרייד טראמפ' שצפוי לנקוט במהלכים כלכליים תומכי הכלכלה האמריקאית והתחזקות הדולר".
לגבי עסקת חטופים המתרקמת, אמר ברקוביץ' כי "כולנו מפללים כמובן לעיסקה, במתכונתה המפורסמת בכלי התקשורת, ככל שאכן תיחתם, איננה בגדר חדשות לשווקים ולא צפויה להשפיע מעבר לפרק זמן קצר ביותר. ככל שבעקבותיה יחלו התפתחויות גיאופוליטיות נוספות, הדבר כמובן צפוי להשפיע בהתאם".
תשואת קרנות השתלמות מסלול כללי – פער משמעותי בין מקום ראשון לאחרון
תחזית Funder בתחילת החודש, התבררה כמדויקת להפליא גם החודש, הן לתשואה החודשית, והן לתשואה השנתית, בסטיות קלות בלבד. מה שאומר שנתוני תחזית התשואות של FUNDER, הן החודשית והן השנתית, מדויקת מספיק כדי שהמשקיעים יוכלו להסתמך עליה בהערכת התשואה של קרן ההשתלמות שלהם.
במסלול הכללי, המסלול המנהל את היקפי הנכס הגדולים ביותר, התשואה הממוצעת החודש 0.61% לעומת 2.28% חודש קודם. טווח התשואה נע בין 0.25%- (אלטשולר שחם) ל-1.31% (הפניקס). התשואה הממוצעת לשנת 2024 נסגרה על 12.84%. התשואה ל-3 שנים ירדה ל-11.7% והתשואה ל-5 שנים דומה לחודש שעבר על 37.43%.
אנליסט הם המנצחים השנה עם 14.51%, הפניקס אחריהם עם 14.1%. הפניקס מנצחים החודש עם 1.31%, ראוי לשים לב לפער החודש בין המקום הראשון לאחרון. אנליסט מובילים בתשואה ל-3 שנים עם 17.79%. מור (0.48% החודש) מובילים בתשואה ל-5 שנים עם 52.62%, במרחק משמעותי מהגופים האחרים.
|
קרנות השתלמות מסלול כללי |
||||||
שם קופה |
תשואה 2024 |
תשואה דצמבר |
36 ח' אחרונים |
60 ח' אחרונים |
סך נכסים (מיל' שח) |
מספר קופה |
תחזית FUNDER(שנתית) |
אנליסט |
14.51% |
0.90% |
17.79% |
41.76% |
10,885 |
962 |
14.50% |
הפניקס |
14.10% |
1.31% |
14.24% |
38.15% |
18,239 |
964 |
--- |
מיטב |
13.47% |
0.82% |
15.23% |
41.09% |
26,076 |
880 |
13.50% |
מור |
13.14% |
0.48% |
16.47% |
52.62% |
20,357 |
12535 |
13.16% |
אלטשולר שחם |
12.80% |
-0.25% |
8.99% |
27.00% |
36,441 |
1093 |
12.90% |
ילין לפידות |
12.63% |
0.15% |
15.58% |
38.72% |
23,558 |
1162 |
12.63% |
כלל |
12.56% |
0.72% |
12.13% |
35.74% |
19,243 |
456 |
12.58% |
מגדל |
12.18% |
0.76% |
13.41% |
36.29% |
17,585 |
579 |
12.25% |
מנורה מבטחים |
12.10% |
0.88% |
11.96% |
30.55% |
10,812 |
828 |
12.20% |
הראל |
10.90% |
0.37% |
11.37% |
32.39% |
13,778 |
154 |
10.90% |
|
|
|
|
|
|
|
|
אינפיניטי (*) |
14.28% |
0.92% |
16.59% |
--- |
171 |
13229 |
14.28% |
ממוצע |
12.84% |
0.61% |
13.72% |
37.43% |
|
|
12.74% |
תשואות מסלול מניות – איפיניטי מנצחים במסלול
מסלול המניות, המסלול בסיכון הגבוה יותר, ומן הסתם גם התנודתי יותר. גם במסלול זה תחזית FUNDER הן החודשית והן השנתית היתה מדויקת להפליא, עם סטיות קלות בלבד. מה שאומר שגם במסלול המניות, מי שרוצה לדעת מראש מה התשואה בקרנות ההשתלמות, מוזמן לעקוב אחרי התחזיות שמתפרסמות באתר FUNDER.
התשואה הממוצעת החודש במסלול היא 0.74% לעומת 3.37% בחודש שעבר. מנעד התשואה החודש נע בין 0.51%- (אלטשולר שחם) ל-1.53% (הפניקס). התשואה הממוצעת השנה נסגרה על 22.14%. התשואה המצטברת ל-3 שנים ירדה ל-20.67%. התשואה הממוצעת המצטברת ל-5 שנים ירדה ל-61.88%.
אינפיניטי מנצחים השנה במסלול, בהיקף נכסים לא גבוה. אנליסט במקום שני עם 23.42%. הפניקס מנצחים החודש עם 1.53%. אינפיניטי מובילים גם בתשואה ל-3 שנים עם 43.47%. מור (0.46% החודש) מובילים בתשואה ל-5 שנים עם 94.91%, במרחק משמעותי מהגופים האחרים.
|
קרנות השתלמות מסלול מניות |
|||||||
שם קופה |
תשואה 2024 |
תשואה דצמבר |
36 ח' אחרונים |
60 ח' אחרונים |
סך נכסים (מיל' שח) |
מספר קופה |
תחזית FUNDER(שנתית) |
|
אינפיניטי |
26.38% |
1.23% |
43.47% |
--- |
356 |
1537 |
--- |
|
אנליסט |
23.42% |
0.26% |
23.88% |
79.32% |
10,093 |
963 |
23.42% |
|
הפניקס |
22.70% |
1.53% |
16.98% |
56.96% |
1,985 |
968 |
--- |
|
מיטב |
22.15% |
1.09% |
18.80% |
60.20% |
2,053 |
883 |
22.15% |
|
מגדל |
22.04% |
1.36% |
19.91% |
60.65% |
1,278 |
869 |
22.10% |
|
ילין לפידות |
22.03% |
0.26% |
25.10% |
71.53% |
9,547 |
8563 |
22.03% |
|
מור |
21.67% |
0.46% |
18.34% |
94.91% |
6,188 |
12536 |
21.70% |
|
אלטשולר שחם |
21.36% |
-0.51% |
13.70% |
39.93% |
6,480 |
1377 |
21.50% |
|
כלל |
20.84% |
0.93% |
13.68% |
49.17% |
1,568 |
1350 |
20.85% |
|
מנורה מבטחים |
20.68% |
0.83% |
16.79% |
50.28% |
631 |
1256 |
20.70% |
|
הראל |
20.29% |
0.73% |
16.68% |
55.85% |
1,736 |
763 |
20.30% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ממוצע |
22.14% |
0.74% |
20.67% |
61.88% |
|
|
21.64% |
|
תשואות מסלול מחקה S&P500 – הראל מנצחים השנה
את מסלול המחקה S&P500 אנחנו מציגים מכמה סיבות. ראשית – מדובר במסלול שצובר פופולריות רבה בקרה במשקיעים. שנית, למרות שמדובר במסלול מחקה מדד – S&P500, עדיין יש הבדלים קלים בתשואה בין הגופים השונים בחתכי הזמן השונים. בנוסף, תמיד מעניין להשוות את התשואות במסלול זה למסלול המניות וגם למסלול הכללי, ולראות את הבדלי התשואה בין המסלולים. החודש, מסלולי המניות, וגם המסלול הכללי מציג תשואות עודפות על מסלול ה-S&P500. למרות היותו של המסלול מסלול מחקה מדד, ראוי לשים להבדלים בין הגופים השונים. נקודה נוספת שראוי לשים אליה לב היא ההשוואה לתשואת המדד עצמו שירד החודש סביב 2.5%, והשנה עלה סביב השיא תשואה סביב 23%.
התשואה הממוצעת החודש עומדת על 1.63%-. מנעד התשואה נע בין 1.76%- (הפניקס) ל-1.52% (מגדל). התשואה הממוצעת ב-2024 נסגרה על 25.46%, גבוה יותר מאשר התשואה של המדד עצמו. התשואה הממוצעת הכוללת ל-3 שנים עלתה ל-49.59%. אין עדיין תשואה ל-5 שנים בגופים השונים במסלול זה.
הראל היא המנצחת השנה עם 25.83%. מיטב במקום שני עם 25.69%. מגדל מנצחת החודש במסלול בתשואה של 1.52%-. בתשואה ל-3 שנים מובילים הפניקס עם 51.2%.
|
קרנות השתלמות מסלול מחקה S&P500 |
||||||
שם קופה |
תשואה 2024 |
תשואה דצמבר |
36 ח' אחרונים |
60 ח' אחרונים |
סך נכסים (מיל' שח) |
מספר קופה |
|
הראל |
25.83% |
-1.58% |
49.63% |
--- |
6,122 |
13502 |
|
מיטב |
25.69% |
-1.72% |
48.63% |
--- |
4,017 |
13245 |
|
מנורה מבטחים |
25.68% |
-1.58% |
--- |
--- |
2,426 |
13873 |
|
מגדל |
25.66% |
-1.52% |
--- |
--- |
2,602 |
14668 |
|
אנליסט |
25.57% |
-1.69% |
--- |
--- |
1,796 |
13853 |
|
כלל |
25.33% |
-1.56% |
48.90% |
--- |
4,086 |
13342 |
|
הפניקס |
24.97% |
-1.76% |
51.20% |
--- |
10,622 |
13264 |
|
אלטשולר שחם |
24.91% |
--- |
--- |
--- |
1,266 |
14862 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ממוצע |
25.46% |
-1.63% |
49.59% |
--- |
|
|
|
(*) תשואות הגופים המסומנים בכוכבית לא מוצגים בטבלת הדירוגים הכללית, לא הובאו בחשבון בממוצעים, בשל היקף נכסים נמוך.
(**) כל הנתונים המופיעים בכתבה מתייחסים לקופות/לקרנות המסוקרות בכתבה. הנתונים בכתבה מתבססים על נתונים שהועברו ל-Funder מהגופים השונים, אין ל-Funder אחריות על הנתונים כפי שהם מופיעים בכתבה. ט.ל.ח.
(***) נתוני התשואות המובאים בטבלאות השונות הינם לפני ניכוי דמי ניהול.