שער הדולר עולה ל 3.64 עד לאן הוא מסוגל להגיע ?

‏עדכון: שער הדולר הרציף עומד כעת על כ 3.64 תאריך 10-03-2025 שעה 16:50 זאת בשעה במדדי וול סטריט המובילים יורדים בחדות.

__________________________________________________

יורו ודולר גלובלי: אחת מן המוסכמות הוותיקות בשוקי ההון הגלובליים היא שהדולר האמריקאי הינו נכס מפלט בעת משבר. זו הכללה, נכונה בהרבה מקרים. אבל, ישנם כאלו משברים שזה אינו תופס כל כך. ואנו מתבוננים בימים אלו במקרה מיוחד כזה. נזכיר עובדות: מי שקרא את הסקירה על שוקי המניות הבין מיד ששוק המניות האמריקאי נמצא במגמה יורדת די אסרטיבית. לכן, על פניו, היינו מצפים לדולר גלובלי עולה כנגד המגמה הזו.

כפי שתראו מטה בגרף היורו, זה אינו כך, הדולר נחלש והיורו, כמו מטבעות עיקריים הנסחרים מולו, דווקא מתחזק מולו. מה קרוה כאן? העניין די פשוט: עד תחילת מרץ התלבטו השחקנים הראשיים אם עניין הסטגפלציה רציני או לא. האם מכסי הייבוא, ועוד הרבה צעדים מקומיים וגלובליים של ממשל טראמפ יביאו לתקופת מעבר קשה במיוחד של עלייה מחירים יחד עם מיתון כלכלי ונתוני תעסוקה גרועים. בסוף פברואר, ובתחילת מרץ, העניין הוכרע בפועל לתשובה חיובית.

אז מה עושים? מוכרים מניות אבל גם אג"ח ודולר כי החלק האינפלציוני של הסטגפלציה יכול לגרום להעלאת ריביות ולא להמשך ההורדות שלהן. לא רק זאת, המשבר הפך להיות קורלטיבי לכל הנכסים הפיננסיים כמעט, חוץ מאשר לאג"ח הממשלתי הקצר כאשר ה-Spread בין האג"ח המדורג וזה המכונה "זבל" הלך וגאה לגבהים חדשים. כל זה כאשר נתוני המקרו האמריקאיים עדיין טובים יותר בקנה מידה ענק מול נתוני המקרו האירופיים.

במיוחד כאשר אלו האחרונים נכנסים עכשיו לשלב גירעוני נוסף, ומואץ, על מנת להגדיל את הוצאות הביטחון של המדינות והיבשת. מדובר כיום על הוצאה של כ-800 מילירדי יורו שצריכים להימצא עכשיו בכספות הממשלות על מנת להתמודד עם האיום של הדוב הרוסי... איך עושים זאת מבלי להיכנס לסופה של הורדות דירוג של החוב, הנמצא כבר כיום בדרגות חדשות של שיא? לפקידי בריסל פתרונים. בכל אופן, היורו עולה לו בצורה חדה, ותראו מטה הרחבה על החלק הטכני של התמונה.

עבור הדולר-שקל נאמר: כמו שראינו בחלק המנייתי של הדברים, גם כאן ישנה תופעה של ניתוק בין מה שקורה בחו"ל ומה שקורה כאן. שם, הדולר נחלש מן הסיבות שכבר תיארתי לעיל וכאן, הוא מתחזק לו מול השקל, ונשאר במסגרת הדשדוש ארוך הימים. מדוע? גם זה פשוט למדי: למרות העלייה בדולר הגלובלי, הגורמים המקומיים של חוסר הוודאות גדלו. סיום שלב א" של העסקה ואי ידיעה לגבי ההמשך (למרות הצהרותיו החד משמעתיות של הנשיא האמריקאי...), יחד עם חידוש "מלחמת השוחות" בין הזרוע המבצעת והזרוע השיפוטית (במיוחד החלק שלה הקרובה ביותר לממשלה – היועצת המשפטית שלה), כל זה מייצר עוד דרגה של חוסר נחת.

אבל, ההססנות הזו אינה מספיקה כדי לייצר מגמה יורדת במניות, או קריסה של השקל. במניות ראינו דשדוש אופקי, וכאן, בדולר-שקל, פשוט חוזרים לתוך התחום הידוע והחמים שבו המטבע נמצא מאז תחילת 2024. חייב לקרות משהו דרמטי וסופי על מנת לייצר מספיק תנופה ומומנטום לשינוי בשתי הזירות. וכך הגענו לעוד אנומאליה מעניינת: כאשר הדולר העולמי יורד, אצלנו הוא עולה ועל ידי כך מחליש את השקל בצורה חמורה יותר מול המטבעות האחרות, כאשר הייצוא שאינו לגוש הדולר נפגע יותר מתמיד.

ועכשיו נראה את הגרפים בפירוט:
 

(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)

EURUSD

תחילת מרץ נתנה לנו סיבה להתפעלות קולית ממשית! נרות כאלו אסרטיביים, של עלייה חזקה במטבע כה גדול וחשוב, בזירת המט"ח הגלובלי, לא נראו כבר תקופה ארוכה מאוד. לדעתי, העניין נעוץ בחוסר הוודאות הגדולה בה היו רוב השחקנים הקובעים. כאשר הם ראו את ההתבססות סביב 1.02, והאישור של הפריצה של 1.06, לא הייתה כבר סיבה להסס. תחילה, ה-Short Squeeze המסורתי תפס את המושכות של השוק ויצר את המומנטום הראשוני של התנועה. אבל, מכיוון שהיעד של 1.095-1.1 ברור לכל, פשוט הוסיפו לונגים של יורו-דולר עד ההגעה לאותו יעד, שאליו יגיעו עוד מעט...

האם יש הצדקה כלכלית ממשית לכך, כאשר משוואים את המצב הנוכחי, ובמיוחד העתידי, של הכלכלות המיוצגות על ידי המטבעות האלו? ממש לא. לדעתי, צעדי טראמפ בחזית החזרת העסקים הביתה, ובמיוחד העברת חלק נכבד מן השירות הציבורי לפרטי, יגרמו לצמיחה אדירה במשק האמריקאי ויקטינו את החוב הלאומי. כל זה מול יבשת עתיקה (אירופה) הנמצאת במדמנה של העמקת החוב הספציפי והכללי שלה, עם הזיות חדשות של מלחמה מול רוסיה. טכנית, הכול ישוחק אחרי ההגעה ל-1.1. פשוט נחכה ונבחן את התיקון היורד הראשון, כדי להבין את כוחה של המגמה החיובית החדשה במטבעות האנטי-דולר.  
 

(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)

USDILS

כאמור לעיל, הדולר-שקל עשה את הלא יאומן בעיני רבים וטובים (כולל עבדכם הנאמן...) והצליח למונע את השבירה שלו מטה, מתחת לגבול התחתון של הדשדוש הגדול (3.85-3.53). שבירה שהייתה, אם הייתה מתקיימת, מלווה בזיקוקים רבים של כניסה לביצוע של כמות עצומה של פקודות קטיעת הפסד. מאז דצמבר 2023 ראינו לא פחות מ-4 ניסיונות משמעותיים להצליח במשימת השבירה הזו ללא הצלחה.

ועכשיו, מן הסתם, מה שלא הולך בכוון ההוא, הולך טוב בכיוון השני, ואנו מתבוננים איך הנכס חוזר לאיטו לחיקו החם והידוע. הוא כבר נמצא סביב 3.60-3.61 כך שהאיום על הגבול התחתון של הדשדוש נמצא די רחוק מן המחשבות של הפעילים בזירה. האם נגיע לגבול העליון הראשון (3.80) ואולי לקצה שלו (3.85) כדי לאיים על פריצה, במקום השבירה שלא צלחה? זה מוקדם לומר אבל יש צורך באירוע ביטחוני-מדיני-פיננסי משמעותי כדי שנגיע לכך. בינתיים, הדולר-שקל מספיק "אמיץ" כדי לעשות את הלא ייאמן: לנוע בניגוד לתנועת הדולר הגלובלי. אזור 3.70 הוא היעד הברור הנוכחי.

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]