ענבל פולק. צילום: עמי ארליך
רשות ניירות ערך
29/07/2026
מחלקת השקעות ברשות לניירות ערך מפרסמת היום (רביעי) את דוח פעילות החברות בעלות רישיון לניהול תיקים לשנת 2025, המציג תמונת מצב עדכנית של ענף ניהול התיקים בישראל, לצד נתוני השוואה לשנים קודמות. הדוח מתפרסם כחלק מפעילות הרשות להגברת השקיפות ולהנגשת מידע לציבור המשקיעים ולציבור הרחב. לראשונה מציגה הרשות לניירות ערך גם נתונים על אודות חברות בעלות רישיון שיווק השקעות וחברות בעלות רישיון יעוץ השקעות חוץ בנקאיות.
מהדוח עולה כי נכון לסוף שנת 2025 פועלות בישראל 131 חברות בעלות רישיון לניהול תיקים. לצד חברות אלה, פועלות בישראל 46 חברות בעלות רישיון לשיווק השקעות ו-13 חברות בעלות רישיון לייעוץ השקעות חוץ-בנקאי. שירות ניהול התיקים מאפשר ללקוחות להעניק למנהלי השקעות ייפוי כוח לפעול בתיק ניירות הערך והנכסים הפיננסיים שלהם, בעוד שירותי ייעוץ ושיווק השקעות מותירים את החלטת ההשקעה בידי הלקוח.
על פי הדוח, חברות ניהול התיקים ניהלו בשנת 2025 נכסים בשווי כולל של כ-493 מיליארד ש"ח עבור 96,161 לקוחות, בהם לקוחות פרטיים, תאגידים, עמותות, מוסדות אקדמיים וגופים מוסדיים. מדובר בגידול של 18.5% לעומת היקף נכסים מנוהלים של כ-416 מיליארד ש"ח בשנת 2024, ובהמשך מגמת הגידול המשמעותי בהיקף הסכומים המנוהלים בענף. מתוך סך הנכסים המנוהלים, כ-257 מיליארד ש"ח נוהלו עבור לקוחות פרטיים וחברות, והיתר עבור גופים מוסדיים. עוד עולה כי 10 חברות ניהול התיקים הגדולות מנהלות כ-72% מהנכסים המנוהלים בענף.
הדוח מצביע גם על כך שכ-66% מהתיקים המנוהלים בחברות ניהול התיקים המורשות הם תיקים בשווי של עד מיליון וחצי ש"ח. כ-41% מתיקים אלה, שהם כ-27% מכלל התיקים המנוהלים, הם תיקים בשווי הנמוך מחצי מיליון ש"ח.
בפעילות מנהלי התיקים בתיקי הלקוחות הפרטיים בשנת 2025, שכללה קניות ומכירות של ניירות ערך ונכסים פיננסיים, בלטה השקעה ישירה בניירות ערך בבורסה בתל אביב, בעיקר באג"ח ממשלתי (22%), אג"ח קונצרני (20%) ומניות (13%). קרנות נאמנות היוו כ-40% מהפעילות הכוללת של מנהלי התיקים, מרביתן בקרנות נאמנות פתוחות. ככל ששווי התיקים נמוך יותר, כך שיעור ההשקעה באמצעות קרנות נאמנות גבוה יותר; בתיקים בשווי של עד חצי מיליון ש"ח שיעור ההשקעה בקרנות נאמנות עומד על 74%, בעיקר בשל יתרון הפיזור של מכשיר השקעה זה.
בנוסף, 45 חברות ניהול תיקים מנהלות קרנות המתארחות אצל מנהלי קרנות, בשווי כולל של כ-49 מיליארד ש"ח. מתוכן, 14 הן קרנות גידור בנאמנות ו-3 הן קרנות כספיות. 59% משווי הנכסים בקרנות אלה מנוהל בקרנות אג"ח בארץ. הרשות מקדמת בימים אלו הוראה שתכליתה להבטיח כי השימוש של מנהלי קרנות במיקור חוץ במודלים של הוסטינג וייעוץ השקעות חיצוני יוסיף להתקיים באופן התורם להתפתחות השוק ולעידוד התחרות, אך זאת במסגרת ברורה המותאמת להיקף הפעילות ולרמת הסיכון, באופן שיעשה זאת תחת רמת פיקוח מוצרית יעילה ונאותה לטובת הגנה מיטבית על בעלי היחידות.
עוד עולה מהדוח כי עיקר הכנסותיהם של מנהלי התיקים נובע מדמי ניהול ישירים הנגבים מהלקוחות, המהווים כ-90.4% מההכנסות. דמי הניהול הממוצעים המשוקללים עמדו בשנת 2025 על כ-0.5%.
ענבל פולק, מנהלת מחלקת השקעות ברשות לניירות ערך: "נתוני הדוח מלמדים כי מנהלי התיקים ממשיכים להפנות חלק משמעותי מפעילותם להשקעה באג"ח ממשלתי ואג"ח קונצרני, לצד השקעה במניות ובקרנות נאמנות. השימוש הנרחב בקרנות נאמנות, במיוחד בתיקים קטנים יותר, משקף את חשיבות הפיזור והנגישות של מוצרי השקעה מנוהלים עבור ציבור רחב של לקוחות. הרשות רואה במנהלי התיקים גורם מקצועי משמעותי המחבר בין המשקיעים לבין שוק ההון, ותמשיך לפעול לחיזוק השקיפות, המקצועיות והאמון בענף."
