האינפלציה בארה”ב ממשיכה להתמתן: 3.4% ביולי – בוול סטריט במדדים עולים

מדד המחירים לצרכן עלה ב-0.1% ביולי וב-3.4% ב-12 החודשים האחרונים, בדיוק בהתאם לציפיות | מדד הליבה עלה ב-0.2% בחודש וב-2.5% בשנה | הירידה במחירי האנרגיה סייעה למתן את האינפלציה | החוזים על המדדים המובילים בוול סטריט עולים לאחר הפרסום, כאשר החוזים על הנאסד”ק מובילים בעלייה של כ-0.86%

האינפלציה בארצות הברית ממשיכה להתמתן. מדד המחירים לצרכן (CPI) עלה בחודש יולי 2026 ב-0.1%, לאחר ירידה של 0.4% ביוני, כך עולה מנתונים שפרסם היום, 12 באוגוסט 2026, משרד העבודה האמריקאי. ב-12 החודשים שהסתיימו ביולי עלה המדד ב-3.4%, לעומת קצב שנתי של 3.5% ביוני.

גם מדד הליבה, שאינו כולל את מחירי המזון והאנרגיה התנודתיים, הצביע על התמתנות בקצב השנתי. הליבה עלתה ב-0.2% ביולי, לאחר שנותרה ללא שינוי ביוני, וב-12 החודשים האחרונים עלתה ב-2.5%, לעומת 2.6% בחודש הקודם.

בדיוק בהתאם לציפיות

ארבעת הנתונים המרכזיים פורסמו בהתאם לציפיות המוקדמות של הכלכלנים. לקראת הפרסום צפו הכלכלנים עלייה חודשית של 0.1% במדד הכללי וקצב שנתי של 3.4%, לצד עלייה חודשית של 0.2% במדד הליבה וקצב שנתי של 2.5%.

כלומר, לא מדובר בהפתעת אינפלציה חיובית, אלא בעיקר באישור לכך שההתמתנות שנרשמה לאחרונה נמשכת. האינפלציה השנתית ירדה זה החודש השני ברציפות.
 

קרדיט: אילוסטרציה – AI

האנרגיה יורדת, הדיור עדיין משמעותי

אחד הגורמים שסייעו למדד היה סעיף האנרגיה, שירד ב-1.5% ביולי, לאחר ירידה של 5.7% ביוני. מחירי הבנזין ירדו ב-2.9% בחודש. למרות הירידה החודשית, האנרגיה עדיין יקרה ב-14.7% לעומת יולי אשתקד, ומחירי הבנזין גבוהים ב-24.6% לעומת התקופה המקבילה.

סעיף המזון עלה ב-0.1%, אך בתוך הסעיף נרשמה ירידה של 0.1% במחירי המזון בבית, בעוד שהאוכל מחוץ לבית התייקר ב-0.3%.

סעיף הדיור עלה ב-0.1% בלבד ביולי, אך בשל משקלו הגדול במדד הוא היה אחראי לכשני שלישים מהעלייה החודשית הכוללת ב-CPI. שכר הדירה והעלות המקבילה לבעלי בתים עלו שניהם ב-0.3%.

בין הסעיפים שעלו בלטו גם מחירי הטיסות, שעלו ב-2.2%, בעוד שירותי הרפואה עלו ב-0.6% לפי הטבלה המפורטת של BLS. מנגד, ביטוחי הרכב ירדו ב-0.3%.

החוזים בוול סטריט עולים

התגובה הראשונית בוול סטריט חיובית, אך מתונה יחסית — עלייה ולא זינוק.

לפי נתוני המסחר שנצפו בסביבות 15:36 שעון ישראל (12 באוגוסט 2026), החוזים על מדד S&P 500 עלו בכ-0.36%, החוזים על הדאו ג’ונס עלו בכ-0.21%, ואילו החוזים על הנאסד”ק הובילו עם עלייה של כ-0.86%.

חשוב לציין שחלק מהעליות כבר נרשמו לפני פרסום המדד: עוד קודם לנתוני האינפלציה החוזים על S&P 500 והנאסד”ק נסחרו בעליות, בין היתר על רקע תוצאות חיוביות של חברות הקשורות לתשתיות AI.

לכן נכון יותר לומר שהנתון תומך בסנטימנט החיובי ומסיר לעת עתה חשש מהפתעת אינפלציה כלפי מעלה, ולא לייחס את מלוא העלייה בחוזים לפרסום ה-CPI.

ומה זה אומר לפד?

המסר המרכזי מבחינת הבנק הפדרלי הוא שהאינפלציה אמנם עדיין גבוהה מהיעד של 2%, אבל לפחות לפי מדד יולי היא ממשיכה לנוע בכיוון של התמתנות.

הירידה בקצב השנתי של המדד הכללי מ-3.5% ל-3.4% ושל מדד הליבה מ-2.6% ל-2.5% מפחיתה במידה מסוימת את הלחץ על הפד להמשיך ולהעלות את הריבית. עוד לפני הפרסום, השווקים התלבטו בין הותרת הריבית ללא שינוי לבין העלאה נוספת של 0.25 נקודת אחוז בהחלטה הבאה. ?

אחרי דו”ח התעסוקה החלש שפורסם בשבוע שעבר, נתון CPI שאינו מפתיע כלפי מעלה עשוי לחזק את הטיעון של מי שסבורים שהפד יכול להרשות לעצמו להמתין ולבחון נתונים נוספים לפני הידוק מוניטרי נוסף.

עם זאת, מוקדם להכריז על ניצחון במאבק באינפלציה. המדד הכללי עדיין עולה בקצב שנתי של 3.4%, מחירי האנרגיה גבוהים משמעותית לעומת השנה שעברה, וההתפתחויות הגיאופוליטיות ומחירי הנפט ממשיכים להוות גורם סיכון.

בשורה התחתונה: נתוני יולי לא סיפקו הפתעה גדולה, אבל מבחינת וול סטריט ייתכן שזה בדיוק מה שהמשקיעים רצו לקבל — אינפלציה שמתמתנת בהתאם לציפיות, ללא הפתעה כלפי מעלה שתאלץ את הפד להקשיח את הטון.