קרן נאמנות במוקד: איילון (!) אג"ח ללא מניות

פרטי הקרן
 

הקרן מציגה פעילות שורשית מאז תאריך ההקמה שלה ב-16-12-2014, כאשר תאריך שינוי המדיניות שלה מתועד ל-14-07-2016. ושינה עבורה את כל ההיסטוריה. בבחינת היקף הפעילות, נכון לעדכון נתוני הגודל מ-31-07-2026, הקרן מנהלת הון בסך של 71.1 מיליון שקלים וגובה דמי ניהול בשיעור של 0.68%. הנתונים העדכניים נכון ל-13-08-2026 מצביעים על סטיית תקן של 0.38% ועל נתון חיובי של גיוס אחרון העומד על 12.42 מיליוני שקלים עבור חודש יוני.

בגזרת הביצועים, הקרן רושמת תשואה נאה של 3.19% מתחילת השנה, ובטווח הארוך יותר של 3 שנים היא מציגה תשואה מצטברת של 20.66%. נתון זה מצליח לעקוף את נכס הייחוס להשוואה, מדד תל-בונד שקלי, אשר מניב באותו טווח זמן של 3 שנים תשואה נמוכה יותר של 20.01%. לבסוף, ניתוח נתוני הרכב התיק המעודכנים ל-28-05-2026 חושף חשיפה אפסית לחלוטין למניות (0.00%), חשיפה שולית למט"ח בשיעור של 0.91%, ומשקל דומיננטי של 89.73% לאג"ח, אשר נושאות דירוג ממוצע של +BBB ומח"מ ממוצע של 4.92.
 

ביצועי הקרן
 

בחינת גרף הביצועים השנתי העלתה כי התנועה של הקרן לאורך השנה הייתה תנודתית, עם מהלכים חדים שאפיינו את נקודות המפנה המרכזיות שלה, על אף שהמגמה הכללית לאורך התקופה הייתה חיובית בבירור. הקרן פתחה את שנת המסחר הנסקרת באוגוסט 2025 ברמות שסביב 139.5 נקודות, וחוותה ירידה קלה אל מתחת ל-139 נקודות בתחילת חודש ספטמבר. נקודת המפנה המשמעותית הראשונה התרחשה מיד לאחר מכן, כאשר הקרן זינקה בחדות כלפי מעלה והגיעה לאזור ה-142 נקודות לקראת אוקטובר 2025.

לאחר תקופת התבססות ודשדוש שארכה עד סוף חודש דצמבר, נרשם זינוק בולט נוסף שהקפיץ את הערך אל עבר אזור 144.5. לאורך הרבעון הראשון של שנת 2026 נרשמה תנודתיות ערה עם מספר שפלים ושיאים מקומיים, כולל נסיגה חדה יחסית לאזור 143 נקודות סביב חודש מרץ. עם זאת, החל מאמצע אפריל 2026, הקרן שינתה כיוון וביססה מגמת עלייה עקבית וברורה אשר הגיעה לשיאה ברמת ה-148 נקודות במהלך חודש יולי. לקראת סוף התקופה הנסקרת, באוגוסט 2026, התרחש תיקון קל כלפי מטה והקרן התייצבה סביב אזור ה-147.5 נקודות.
 

בבחינת ביצועי הקרן, ניכר כי מתחילת החודש היא הציגה תשואה צנועה של 0.1%, בעוד שמתחילת השנה נרשמה תשואה של 3.19%, נתונים שהצביעו על התנהלות חיובית מתונה וסולידית לתקופות אלו. בהתבוננות לאחור על ארבע השנים הקלנדאריות האחרונות, הקרן הניבה בשנת 2025 תשואה של 5.57%, בשנת 2024 רשמה זינוק של 9.15%, בשנת 2023 התחזקה ב-6.03%, ואילו בשנת 2022 ספגה ירידה של 4.48%. מגמה זו בשנים האחרונות העידה על התאוששות מרשימה וביסוס של מומנטום חיובי עקבי לאחר שנת 2022 המאתגרת.

בניתוח הרצף התשואתי בטווחי הזמן השונים, נצפו מספר מהמורות בטווחים הקצרים, כאשר בטווח של 7 ימים הקרן השילה 0.21% מערכה, ובטווח של 30 ימים איבדה 0.18%. ירידות נקודתיות אלו בטווחי הזמן הקצרים סווגו בבירור כבעיה זמנית המעידה על תיקון מקומי קל בלבד. סיווג זה נבע מהעובדה המובהקת שמיד לאחר מכן התפתח רצף עקבי של עליות באחוזים ככל שהטווחים התארכו:

ב-90 ימים נרשמה עלייה של 0.79%, ב-180 ימים נרשמה התחזקות של 1.7%, בטווח השנה התשואה טיפסה ל-5.79%, בשנתיים היא הגיעה ל-13.37%, ובטווח הארוך של 3 שנים נרשמה תשואה מצטברת מרשימה של 20.66%. דינאמיקה זו, המאופיינת ברצף של עליות ההולכות וגדלות ככל שעוברים מטווח קצר לטווח הבא הארוך יותר, הצביעה באופן חד משמעי על מגמה חיובית ועל כך שהקרן סיפקה ביצועים ברמה מצוינת.
 

בבחינת ביצועי קרן הייחוס "איילון (!) אג"ח ללא מניות" אל מול מתחרותיה לאורך טווחי הזמן השונים מהארוך אל הקצר, התגלתה דינאמיקה משתנה של חילופי הובלה. בטווח הזמן הארוך של שלוש שנים, קרן הייחוס פתחה את התקופה בחולשה יחסית וחוותה נסיגה עמוקה בתחילת הדרך, אך בהמשך סגרה פערים והתברגה במרכז הדבוקה, כאשר את צמרת ההובלה קטפו הקרנות "פורטה (!) אג"ח כללי" ו"אילים (!) תיק אג'ח ללא מניות".

במבט על טווח של שנתיים, המגמה החלה להשתנות; בעוד ש"אילים" נטלה את ההובלה הבלעדית, קרן "איילון" הפגינה התאוששות מרשימה, ניהלה מאבק צמוד על המקום השני מול "פורטה", והותירה את צמד קרנות "אנליסט" מאחור. נקודת השיא של קרן הייחוס נרשמה בטווח של שנה אחת, שם היא ביצעה מהפך, זינקה למקום הראשון והובילה את הטבלה באופן ברור ורציף לאורך כמעט כל השנה, כשהיא מותירה את כל מתחרותיה הרחק מאחור.

עם זאת, בבחינת הטווח הקצר ביותר של חצי שנה, מפת יחסי הכוחות השתנתה שוב. קרן "אנליסט (!) אג'ח" פרצה לפנים ותפסה את ההובלה, בעוד שקרן "איילון" איבדה את מיקומה בפסגה ונסוגה חזרה אל מרכז הדבוקה לצד "אילים" ו"אנליסט (!) אג'ח פיזור רחב ללא מניות", כאשר "פורטה" סגרה את הרשימה מאחור.
 

גיוסים ופדיונות
 

בניתוח משולב של דינאמיקת זרימת הכספים החודשית אל מול עקומת שווי הנכסים של קרן "איילון (!) אג"ח ללא מניות" בטווח של שלוש השנים האחרונות, ניכרה חלוקה ברורה למספר תקופות משנה המעידות על חילופי מגמות דרמטיים. הקרן פתחה את התקופה הנסקרת, מאמצע שנת 2023 ועד למחצית השנייה של 2024, בתקופה סולידית ומנומנמת למדי. בגרף השמאלי נרשמה תנועה דלילה של כספים עם נטייה קלה לפדיונות, אשר תורגמה באופן ישיר בגרף הימני לעקומה שטוחה ויציבה שנעצרה סביב רמות של 33 עד 35 מיליון.

לקראת סוף שנת 2024 ותחילת 2025, הקרן חוותה התעוררות ראשונה שלוותה ברצף גיוסים נאה שהגיע לשיא מקומי סביב 4 מיליון, כניסת הון שייצרה הזדקרות מיידית בעקומת הנכסים עד לאזור ה-44 מיליון. עם זאת, התעצמות זו נקטעה בחדות על ידי פדיון עמוק של כ-3 מיליון, מה שגרם לשיפוע העקומה להתמתן ולרשום נסיגה מקומית. בהמשך, ממחצית שנת 2025 ועד לסיומה, הקרן התמודדה שוב עם תקופה של יציאת כספים ופדיונות עקביים. דינאמיקה שלילית זו השתקפה מיד בגרף הנכסים בצורה של שחיקה איטית וירידה הדרגתית חזרה לאזור ה-39 עד 40 מיליון.

השינוי הדרמטי ביותר התרחש עם פתיחת שנת 2026. הגרף השמאלי הצביע על מגמה של כניסת הון אדירה ומתעצמת, שהגיעה לשיא פנומנאלי עם גיוס של מעל 12 מיליון לקראת חודש יולי. התפוצצות זו של גיוסים נטו תורגמה באופן מיידי ומובהק בגרף הימני להזדקרות אנכית כמעט של עקומת שווי הנכסים הכולל, אשר טסה מעלה מרמות של כ-40 מיליון וחצתה את רף ה-70 מיליון בסיום התקופה הנסקרת. ראו מטה את הגיוסים עבור הקרנות שבהשוואה:
 

למי שמעוניין, ניתן להגיע לדף הקרן באתר פאנדר, וגם לקטגוריה. המון הצלחה לכולם!

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמים באתר זה מסופקים כשירות לגולשים. אין לראות בהם משום המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, וכן אין לראות בהם הצעה, שיווק או ייעוץ השקעות בקרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות, ניירות ערך אחרים או נדל"ן – בין אם באופן כללי ובין אם בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לשם רכישה, ביצוע השקעות, פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות, וכמו כן עשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים.

בנוסף, עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לבין התוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי בתוכן המאמר, לרבות החזקה או ביצוע עסקאות, עבור עצמו או עבור אחרים, בניירות הערך או במוצרים הפיננסיים הנזכרים במסמך זה, ולפיכך הוא עשוי להימצא בניגוד עניינים. מערכת אתר פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, בין מראש ובין בדיעבד. פאנדר לא תישא באחריות בכל צורה שהיא לנזק או להפסד שייגרמו, ככל שייגרמו, משימוש במאמר או בראיון זה, ואינה מתחייבת כי השימוש במידע זה יניב רווחים למשתמש.

כמו כן, מערכת האתר עושה מאמצים ניכרים לאתר את בעלי הזכויות בצילומים, בסרטונים, בגרפים או בכל חומר אחר המתפרסם בו. השימוש ביצירות שבעל זכויות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר או שרשותו לא הושגה, נעשה על פי סעיף 27א לחוק זכות יוצרים. אם זיהיתם צילום, סרטון או גרף שאתם סבורים כי זכויות היוצרים בו נמצאות בבעלותכם, יש לפנות לכתובת הדוא"ל [email protected]. במידה שהתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותכם, אם מצאתם שגיאה בכתבה או במאמר, או אם נתקלתם בפרסומת בלתי ראויה, אנא דווחו לנו לכתובת [email protected].