מדדים למתקדמים: הנהירה לחשמל והאתגר הפיזי של מהפכת הבינה המלאכותית

צוואר הבקבוק של הצמיחה הטכנולוגית

שאילתת חיפוש המבוססת על בינה מלאכותית (AI) צורכת בממוצע פי עשרה יותר חשמל מחיפוש רגיל ברשת. נתון זה ממחיש כיצד תשומת הלב של המשקיעים, שהתמקדה עד כה בפיתוח מודלי שפה וייצור שבבים, עוברת כעת להתמודדות עם האתגר המרכזי של הצמיחה הטכנולוגית: התשתית הפיזית. כדי שחוות השרתים יוכלו לפעול ברציפות ולהריץ מודלים מורכבים, נדרש קודם כל חיבור יציב וחזק לרשת החשמל על הקרקע.

ארצות הברית חווה כיום תהליך מאקרו-כלכלי נרחב של עלייה בביקוש לחשמל, המונע ממספר כוחות כלכליים ורגולטוריים המתרחשים במקביל. ראשית, הקמתם של מרכזי נתונים (Data Centers) ענקיים ועתירי שרתים מצריכה כמויות אנרגיה אדירות לצורך הפעלה מתמדת ומערכות קירור. שנית, קיימת מגמה ממשלתית של החזרת ייצור הביתה (Reshoring) הנתמכת בחקיקה פדרלית כדוגמת חוק השבבים (CHIPS Act) וחוק הפחתת האינפלציה. חוקים אלו מעודדים הקמת מפעלי תעשייה כבדה, מפעלי מוליכים למחצה ומתקני ייצור סוללות על אדמת ארה"ב, תהליכים המצריכים חשמל בהיקפים משמעותיים. לכל אלו מתווסף המעבר ההדרגתי לרכבים חשמליים  ולחימום מבוסס חשמל במגזר התעשייתי והמסחרי.

מנגד, צד ההיצע והייצור של החשמל מתקשה להדביק את הקצב. תשתית החשמל האמריקאית נחשבת למיושנת, כאשר חלקים ניכרים מרשתות ההולכה והחלוקה נבנו לפני 50 שנים ויותר  וסובלים מבלאי ומחוסר יכולת להתמודד עם עומסים קבועים. כדי לגשר על הפער בין ביקוש גובר לחשמל, להיצע מוגבל, נדרשות השקעות הון מאסיביות. חברות התשתית נדרשות לשדרג קווי מתח, להחליף שנאים, להתקין מערכות קירור מורכבות וליישם טכנולוגיות של רשת חכמה לניהול עומסים.

השינוי הכלכלי הזה גורם לתמחור מחדש בשווקים הפיננסיים. סקטור התשתיות המסורתי, שנתפס במשך עשורים כדפנסיבי ומוטה חלוקת דיבידנדים, משנה את פניו. החברות המספקות ציוד, הולכה, ייצור וטכנולוגיות לרשת החשמל הופכות לגורם מאפשר קריטי, שבלעדיו הפיתוח הכלכלי והטכנולוגי של ארה"ב עלול להיעצר.

המתודולוגיה של מדד 'אינדקס תשתיות חשמל ארה"ב'

בשל הצורך העולה מצד משקיעים המבקשים להיחשף למגמת המאקרו של גידול בביקושי האנרגיה ומחפשים מענה מתודי לשדרוג תשתית החשמל בארה"ב, בנינו באינדקס את מדד 'אינדקס תשתיות חשמל ארה"ב'.

המדד נועד לשקף את ביצועיהן של החברות המהוות את עמוד השדרה של הפעילות בתחום פיתוח, ייצור, הולכה וניהול רשתות החשמל. הוא מאפשר חשיפה ממוקדת לקבוצת החברות המנהלות את התהליכים המשמעותיים ביותר בענף ונסחרות בבורסות ארה"ב. המבנה המתודולוגי של המדד יוצר הלימה בין הרעיון הכלכלי של השקעות ההון בתשתיות הפיזיות לבין הרכב הנכסים בפועל, ובכך הוא מעניק למשקיע כלי עבודה מקצועי לחשיפה רוחבית לשחקניות המרכיבות את שרשרת האספקה של רשת החשמל הלאומית.

המדד מורכב מ-87 מניות, עם תשואת דיבידנד משוקללת של 1.7%. ההתפלגות הענפית במדד ממחישה את המיקוד בתשתית הפיזית: סקטור התשתיות מהווה 43.5% מהמדד, סקטור התעשייה מהווה 41.7%, וסקטור הטכנולוגיה משלים את החשיפה עם 14.7%. 

החזקות בולטות במדד

1. Amphenol Corporation: חברה טכנולוגית המתמחה בתכנון וייצור של רכיבי חיבור אלקטרוניים, חיישנים ומערכות כבלים מורכבות. פתרונות אלו מהווים חומרה קריטית לתפקוד רציף של רשתות חשמל, תשתיות תקשורת ומרכזי נתונים.

2. GE Vernova Inc: זרוע האנרגיה העצמאית שפוצלה מג'נרל אלקטריק. החברה פועלת בייצור טורבינות גז ורוח, מספקת פתרונות מתקדמים להולכת חשמל ומפתחת מערכות תוכנה לניהול אופטימלי של רשתות אנרגיה.

3. Nextera Energy Inc: מחברות תשתיות האנרגיה הגדולות בארה"ב. החברה עוסקת בייצור חשמל בהיקפים נרחבים, תוך מיקוד באנרגיות מתחדשות, ומפעילה תשתיות הולכה וחלוקה מרכזיות לאורך המדינה.

4. Eaton Corporation PLC: חברה תעשייתית רב-לאומית המספקת פתרונות חכמים לניהול צריכת חשמל. פעילותה כוללת ייצור רכיבי חלוקה, מערכות אל-פסק וציוד הגנה לרשתות תעשייתיות, מתקני ייצור וחוות שרתים.

5. Vertiv Holdings Co: ספקית של חומרה ושירותים עבור תשתיות דיגיטליות. החברה מתמקדת בפתרונות ניהול צריכת חשמל ומערכות קירור תרמי, שהן הכרחיות להפעלה תקינה של שרתי בינה מלאכותית עתירי חום.

העתיד תלוי בחשמל

סקטור תשתיות החשמל בארה"ב ניצב במוקד של שינוי כלכלי, כאשר הגידול העקבי בצריכת האנרגיה מצד התעשייה, התחבורה ומרכזי הבינה המלאכותית פוגש תשתית הדורשת השקעות הון מסיביות לשדרוגה. מדד 'אינדקס תשתיות חשמל ארה"ב' מציע חשיפה מתודית ממוקדת לאותן חברות המספקות את הציוד, הטכנולוגיה והאנרגיה המניעים תהליך זה. באמצעות המדד, ניתן לשלב בתיק ההשקעות פיזור רחב בקרב החברות המהוות את שכבת הבסיס הפיזית שעליה נשענת כלכלת ארה"ב.

הערת אזהרה: תוכן זה מיועד למטרות אינפורמטיביות בלבד, ואינו נועד להוות ייעוץ השקעות, המלצה, שידול או חוות דעת. אינדקס עושה שימוש בכלי מחקר ועיבודי בינה מלאכותית. אינדקס מחקר ופיתוח מדדים בע"מ אינה אחראית לדיוק המידע או לשלמותו, והשימוש בו הוא על אחריות המשתמש הבלעדית. אין לראות במידע זה תחליף למסמכים הרשמיים של החברה. המידע לעיל אינו מהווה הצעה לרכישת יחידות בקרנות נאמנות, רכישת יחידות תעשה עפ“י תשקיף ודו“חות מיידיים שבתוקף בלבד. מתן המידע אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתוניו או בצרכיו של כל אדם.