מבט על תעודת הסל ה"מעניינת" ביותר כבר הרבה מאוד זמן

נעשה בעזרת תוכנת TradingView

איך ניגש לבחון את עולם השבבים? ברור שישנם גורמים ואנשים שיוכלו לספק לכם מידע פונדמנטלי מעמיק בהרבה ממני בתחום הזה, ולכן אפילו לא אנסה ללכת לכיוון הזה. עם זאת, השוואה מול נכסים אחרים – ובמיוחד ניתוח המצב הטכני של תעודת הסל המרכזית של הסקטור – מספקים זווית מעניינת שתתרום להבנת התמונה הכוללת. נתחיל בהשוואה זו, ומשם נמשיך לניתוח הגרף היומי של תעודת הסל. וכך, כאמור, הגרף מציג השוואה יחסית בין תעודת הסל SMH, המייצגת את תחום השבבים והמוליכים למחצה, לבין שישה נכסים פיננסיים שונים. חשוב להדגיש כי כל עקומה אינה מציגה את התשואה האבסולוטית של SMH, אלא את השינוי ביחס בין SMH לנכס המשווה. לכן, עלייה בעקומה משמעה ש-SMHהציגה ביצועי יתר ביחס לנכס, ואילו ירידה בעקומה מעידה על צמצום היתרון או על ביצועי חסר יחסיים.

היחס הבולט ביותר בסיום התקופה היה SMH/IBIT (הביטקוין), שהגיע ל-74.00%: במהלך החודשים הראשונים של השנה היחס נע סביב האפס ואף נחלש לזמן קצר, אך מאפריל נרשמה האצה חריגה, וביוני-יולי המריא היחס לרמות של יותר מ-150% בשיא שהתקרב לכ-170%. לאחר מכן חל תיקון חד, בעיקר באוגוסט, ובספטמבר התייצב היחס באזור 60%-80%, כך שאף שהפער משיאו הצטמצם מאוד, SMH עדיין סיימה את התקופה ביתרון היחסי הגדול ביותר מול IBIT.

במקום השני נמצא היחס SMH/GLD (הזהב), שעמד על 64.50%: כאן המסלול היה מתון יותר, כאשר בתחילת השנה נרשמה חולשה יחסית, אך מאפריל החלה התאוששות משמעותית שהגיעה לשיא באזור 80%-90% ביוני-יולי. לאחר תיקון בקיץ היחס חזר להתחזק בצורה ברורה בספטמבר, נתון המצביע על כך ש-SMH צברה יתרון משמעותי מול הזהב לאורך התקופה ובסופה אף חזרה לכיוון החלק העליון של הטווח האחרון.

היחס SMH/MAGS ("שבע המופלאות") הסתיים ב-46.18%: העקומה עלתה באופן עקבי יחסית עד יוני-יולי, אז הגיעה לאזור 80%-85%, אך בהמשך איבדה חלק ניכר מהיתרון, עד שנרשמה התאוששות מסוימת בספטמבר. כלומר, גם מול קבוצת מניות הטכנולוגיה הגדולות הציגה SMH יתרון יחסי ניכר, אך קטן משמעותית מהיתרון מול IBIT או GLD. מול שוק המניות הרחב, SMH/SPY הסתיים ב-42.80%, בעוד SMH/QQQ עמד על 33.36%.

בשני המקרים נרשמה מגמה דומה: עלייה חזקה עד אמצע השנה, תיקון במהלך יולי-אוגוסט והתאוששות חלקית בספטמבר. העובדה שהיחס מול SPY גבוה מהיחס מול QQQ מצביעה על כך שהיתרון של תחום השבבים היה גדול יותר מול השוק הרחב מאשר מול מדד טכנולוגי כבד, שבו ממילא קיימת חשיפה גבוהה למניות צמיחה. היחס החלש ביותר מבין השישה היה SMH/XLE (מניות האנרגיה), שהסתיים ב-17.24%: העקומה הציגה תנודתיות גבוהה, ירדה לכמעט 30%- בתחילת האביב, התאוששה בחדות עד אזור 40%-50% ביוני, ולאחר מכן נחלשה שוב, כאשר רק לקראת סוף התקופה הופיעה התאוששות מחודשת. לכן, מול סקטור האנרגיה היתרון היחסי של SMH היה מצומצם בהרבה.

בסיכום, הגרף מצביע על כך ש-SMH הציגה בתקופה הנבחנת ביצועי יתר מול כל ששת הנכסים, אך בעוצמות שונות מאוד: היתרון היה החריף ביותר מול IBIT ו-GLD, בינוני מול MAGS ו-SPY, מתון יותר מול QQQ, והחלש ביותר מול XLE. במקביל, רוב היחסים הגיעו לשיא במהלך יוני-יולי, נחלשו בקיץ וחלקם החלו להשתפר מחדש בספטמבר, כך שהדינאמיקה היחסית של תחום השבבים נותרה חיובית אך תנודתית.
 

נעשה בעזרת תוכנת TradingView

ועכשיו, לגרף היומי של תעודת הסל עצמה: SMH. הגרף מציג בטווח הקצר תמונה חיובית, לאחר שהקרן השלימה מהלך התאוששות משמעותי מהשפל שנרשם במהלך ספטמבר וחזרה להיסחר סביב 606.56 דולר. לאחר הירידה החדה מהשיאים של יוני-יולי נוצר במהלך אוגוסט-ספטמבר מבנה של התכנסות, כאשר קו מגמה יורד הגביל את השיאים מלמעלה וקו מגמה עולה תמך בשפלים מלמטה.

במהלך העלייה האחרונה המחיר פרץ כלפי מעלה את קו המגמה היורד, ובכך התקבל שיפור טכני משמעותי: מבנה ההתכנסות נפרץ בכיוון החיובי והמחיר חזר מעל 600 דולר — אזור שהיה מוקד התנגדות במהלך התקופה האחרונה. סרגל Fibonacci מודד תיקון יורד של מהלך העלייה הגדול מ-360.26 ועד 671.83 דולר: רמת 23.6% נמצאת ב-598.30, רמת 38.2% ב-552.81, רמת 50% ב-516.04, רמת 61.8% ב-479.28 ורמת 78.6% ב-426.93. במהלך האחרון המחיר לא התקרב אפילו לרמות העמוקות של 50% ו-61.8%, אלא מצא תמיכה באזור שבין 516 ל-539 דולר ובהמשך חזר לעלות אחרי שביקר ב-50% בדיוק ממש בסוף יולי.

אזור ההתנגדות המיידי נמצא סביב 618.59 דולר: זוהי הרמה הקרובה ביותר מעל המחיר הנוכחי ולכן היא מהווה את המבחן הראשון להמשך המומנטום החיובי. פריצה וסגירה יומית מעל 618.59 תחזק את האפשרות להמשך המהלך לכיוון 660.66, שהיא התנגדות משמעותית יותר הנמצאת בסמוך לשיאים הקודמים. מעליה נמצאת 672.49, כמעט חופפת לשיא Fibonacci של 671.83, כאשר פריצה של האזור 660.66-672.49 תהיה אירוע טכני חשוב במיוחד שיצביע על חזרה מלאה לאזור השיא ועל אפשרות לחידוש מגמת העלייה הראשית.

בצד התמיכות, 598.30 היא כעת הרמה הקרובה והחשובה ביותר, וכל עוד המחיר נשאר מעליה המבנה הקצר נשאר חיובי והפריצה האחרונה שומרת על תקפותה. מתחתיה נמצאת תמיכה באזור 552.81, שמתלכדת כמעט עם קו המגמה העולה ועם התמיכה האופקית באזור 539.05, כך שהאזור 539-553 מהווה תמיכה משמעותית מאוד במקרה של תיקון עמוק יותר, בעוד ירידה מתחתיו תחליש את המבנה החיובי ותפנה את תשומת הלב ל-516.04 ובהמשך ל-503.55.

גם מבנה השפלים תומך כרגע בתמונה החיובית: במהלך אוגוסט וספטמבר נוצרו מספר נקודות שפל באזור 520-550, אך השפל האחרון נותר מעל השפל של סוף יולי. במקביל, המחיר הצליח לעבור את קו המגמה היורד וליצור רצף של נרות עולים, משמע הכוחות הקונים התחזקו בהדרגה והצליחו לשנות את מבנה המחיר מטווח מתכנס למהלך של פריצה כלפי מעלה. ה-MACD מחזק בשלב זה את ההטיה החיובית: ההיסטוגרמה עברה חזרה לטריטוריה חיובית והעמודות התרחבו בצורה ברורה במהלך העלייה האחרונה, נתון המצביע על האצה במומנטום החיובי ולא רק על עלייה מתונה במחיר. כל עוד ההיסטוגרמה ממשיכה להתרחב והמחיר נשאר מעל אזור 598, האינדיקאטור תומך בהמשך המהלך, בעוד היחלשות של ההיסטוגרמה במקביל לכישלון לפרוץ את 618.59 תהיה סימן ראשון לכך שהמומנטום מתחיל להתמתן.

בסיכום, התמונה הטכנית של SMH בטווח הקצר חיובית: המחיר פרץ את קו המגמה היורד, חזר מעל רמת 23.6% של Fibonacci וה-MACD מציג התחזקות במומנטום. האזור 598.30 משמש כעת כרמת מבחן מרכזית מצד התמיכה, בעוד 618.59 היא ההתנגדות הקרובה. פריצה שלה תחזק את האפשרות למהלך לעבר 660.66 ובהמשך 672.49, בעוד חזרה מתחת ל-598.30 תחליש את התרחיש החיובי ותעלה את הסיכוי לתיקון נוסף לעבר 552.81-539.05.

לידיעת הקוראים

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27א (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected]. בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאמייל   [email protected]