הרשות לניירות ערך מפרסמת את המדריך לגילוי ענפי בתחום הנדל״ן היזמי

יו"ר הרשות לניירות ערך, ספי זינגר: "פרסום המדריך הוא צעד נוסף במדיניות הרשות לשיפור איכות הגילוי בשוק ההון ולהתאמתו לצורכי המשקיעים ולהתפתחויות בשוק. ענף הנדל"ן היזמי מתאפיין במורכבות עסקית ומימונית, והמידע על פעילות החברות והפרויקטים שלהן הוא בעל חשיבות רבה להערכת הסיכונים והסיכויים הכרוכים בהשקעה. המדריך נועד לאפשר למשקיעים לקבל תמונה ברורה, רלוונטית והשוואתית יותר, ובמקביל להעניק לחברות מסגרת גילוי סדורה וממוקדת. הליך הערות הציבור תרם לשיפור המדריך ולגיבוש מתכונת גילוי מאוזנת, המשלבת שקיפות עם מידתיות."

הרשות לניירות ערך מפרסמת היום (ראשון) את המדריך לגילוי ענפי לתשקיפים בתחום הנדל"ן היזמי, לאחר השלמת הליך הערות הציבור ובחינת ההערות שהתקבלו מגורמים שונים בשוק ההון, ולאחר שאושר על-ידי מליאת הרשות. המדריך מרכז ומסדיר את דגשי הגילוי הרלוונטיים לחברות הפועלות בענף, ומשמש כלי עזר להכנת תשקיפים, תוך יצירת מסגרת אחידה וסדורה להצגת פעילותן.

המדריך גובש על בסיס הניסיון שנצבר בעבודת סגל הרשות מול החברות הפועלות בענף, תוך התאמת דגשי הגילוי להתפתחויות בשוק הנדל"ן היזמי, למאפייני הפעילות בענף ולתקינה החשבונאית הרלוונטית. הוא מבקש לשפר את יכולת המשקיעים להעריך את היקף פעילות החברות, קצב התקדמות הפרויקטים, הרווחיות הצפויה, צורכי המימון והסיכונים הכרוכים בפעילותן.

בין דגשי הגילוי המרכזיים במדריך: 

שיווק ומכירת דירות: הצגת נתונים על היקף המכירות, מחירי המכירה, קצב השיווק וביטולי עסקאות, באופן המאפשר להעריך את התקדמות הפרויקטים ואת מגמות הביקוש.

מודלים שיווקיים והטבות מימון: גילוי בדבר שימוש מהותי במודלים כגון דחיית תשלומים והלוואות קבלן, לרבות היקף העסקאות והשלכותיהם על פעילות החברה, תזרימי המזומנים וצורכי המימון שלה.

רווחיות ועודפים צפויים: הצגת אומדני הרווחיות והעודפים הצפויים מפרויקטים, לצד מידע על ההנחות המרכזיות ועל עיתוי משיכת העודפים, כדי לסייע בהערכת הפוטנציאל הכלכלי של הפעילות.

התחדשות עירונית ופרויקטים בעירוב שימושים: התאמת הגילוי למאפיינים הייחודיים של פרויקטים אלה, תוך הבחנה בין רכיבי הפעילות השונים ומתן תמונה המשקפת את מהותם הכלכלית.

המדריך מבקש לשלב בין מידע מצרפי ברמת החברה לבין גילוי פרטני ביחס לפרויקטים מהותיים ומהותיים מאוד, בהתאם לשלב התקדמותם ולמאפייניהם. מתכונת זו נועדה לאפשר למשקיעים לקבל תמונה כוללת של פעילות התאגיד, לצד מידע ממוקד על הפרויקטים בעלי ההשפעה המשמעותית ביותר על תוצאותיו ועל מצבו הפיננסי.

פרסום המדריך מהווה נדבך ראשון במהלך רחב יותר של הרשות לגיבוש מדריכי גילוי ענפיים, במטרה לקדם גילוי איכותי, רלוונטי וממוקד, ולחזק את אמון המשקיעים בשוק ההון הישראלי. 

למדריך המלא