המשק האמריקאי מוסיף 172 א׳ משרות ב-NFP, גבוהים משמעותית מהציפיות

המשק האמריקאי הוסיף כ-172 א' משרות במאי, במקביל לעדכון חד כלפי מעלה של התוספת באפריל, ל-179 א'. מדובר בתוספת גבוהה באופן בולט ביחס לציפיות, גבוהה משמעותית ביחס לנתון של 115 א' משרות, אשר פורסם במקור באפריל, ובכלל, נתון גבוה ביחס לחודשים האחרונים. כצפוי, כמות משמעותית של 40 משרות הגיעה מענפי החינוך הפרטי והבריאות, בדומה למגמה בחודשים האחרונים. עוד בלטו ענפי הפנאי והאירוח אשר הוסיפו כ-70 משרות בכללותם, כאשר קרוב ל-50 א' הגיע ממסעדות ובתי אוכל אחרים.  ייתכן גם שיש פה השפעה מקדימה של המונדיאל המתקרב. ובמובן הזה, סביר מאוד שנראה גידול נוסף במשרות בענף ביוני. לאחר תקופת "ייבוש הביצה" בחודשים האחרונים, המשרות הממשלתית עוברת לטריטוריה חיובית, עם תוספת של כ-55 א' משרות, אם כי ניכר בשלב הזה שמדובר במידה רבה בתוספת כתוצאה מהשלטון המקומי, עם תוספת של כ-50 א' משרות. בכל מקרה, לקראת בחירות האמצע, בנוב', ניתן לצפות לעלייה בפעילות מהכיוון הזה. נציין שהתוספות האלה דומות למה שראינו בנתוני ה-ADP, וברוח הנושבת מנתוני המשרות הפנויות של אפריל, אשר פורסמו השבוע.

למרות התוספת המשמעותית, שיעור האבטלה בארה"ב נותר יציב על 4.3%, אופייניים לחודשים האחרונים, על רקע יציבות בשיעור ההשתתפות בשוק התעסוקה, ברמת-61.8%. בחודשים האחרונים, ניכרה ציפייה בקרב המעסיקים האמריקאים לקיטון במצבת כח האדם, עקב עליית מחירי האנרגיה, ומכאן לעליית האבטלה. העובדה שזה לא קרה מעידה כמובן על השפעה מתונה, אפשר להגיד מהצפוי, מאותה עליית מחירי אנרגיה. באופן דומה, קצב עליית השכר השעתי הממוצע מתמתן כעת ל-3.4% בלבד, מ-3.6% באפריל שאינם מרמזים אמנם על מעידה לספירלה אינפלציונית.

על רקע תוספת המשרות המשמעותית, ניכרת תגובה משמעותית בשוק האג"ח האמריקאי, עם עליית תשואות של קרוב ל-0.1%, לאורך עקום האג"ח. כנ"ל, הציפיות מהפד לשינוי בריבית בהודעה עוד שבוע וחצי נותרות מתונות, עדיין. אבל כלל התחזית בשוק לשנה הקרובה עובר כעת לעמוד על העלאה וחצי משמעותיות.

בזירה המקומית, בעוד שהורדת הריבית האחרונה של בנק ישראל לא מנעה את המשך התיסוף בשקל, הצהרת הנגיד בדבר נקיטת מדיניות מרחיבה בקצבים מהירים יותר, ככל שזה יידרש, דווקא כן. על רקע זה, אנחנו ממשיכים לצפות להורדת ריבית מקומית בהודעה של יולי, שתשים אותנו על 3.5% נמוכים, אפקטיבית, מריבית הפד, כבר באותו שלב. ומנגד, ככל שהפד יממש את אותה העלאת ריבית, ובזמן מהיר יותר, נעריך שזה ינטרל את הצורך בהמשך הורדות מצד בנק ישראל.