צניחת מחירי ה-AI והשיא של וול סטריט: האם מלחמת המחירים בטוקנים תפוצץ את משחק ההפצה?

מדד הוצאות הטוקנים של מודלי שפה גדולים (LLM Token Expenditure Index) צנח לאחרונה ל-$1.67 – הרמה הנמוכה ביותר שלו מאז אמצע אפריל, ו-20% מתחת לשיא שנרשם במאי.

לשם ההקשר: מדד זה מודד כמה חברות מוכנות לשלם עבור מיליון טוקנים (יחידות טקסט) במודלי AI בעלי יכולות משתנות. במילים אחרות, הוא מהווה מדד בזמן אמת לערך השוק של תפוקת ה-AI.

והשוק רק מאיץ את המגמה הזו:

מחירי הטוקנים ירדו ב-11 מתוך 12 הימים האחרונים

מודלים בקוד פתוח ממשיכים להשתפר

מתחרים זולים יותר מצמצמים את פער הביצועים

למעשה, שילוב של שלושה מודלים בדרגת ביניים השיג לאחרונה ביצועים ברי-השוואה למודלים המובילים והמתקדמים ביותר בשוק ("מודלי חזית"), בערך במחצית העלות.

המצב הזה מייצר דינמיקה מרתקת.

יכולות ה-AI ממשיכות להשתפר.

אימוץ ה-AI ממשיך לעלות.

ובכל זאת, הערך הכלכלי המופק מכל טוקר נופל במהירות.

השאלה הגדולה עבור התעשייה היא:

האם הביקוש יכול לצמוח מספיק מהר כדי לפצות על השחיקה הבלתי פוסקת בכוח התמחור?

מכיוון שאם האינטליגנציה תהפוך לשופעת וליותר ויותר מסחרית (קומודיטי), ייתכן שהמנצחות לא יהיו המעבדות שמייצרות את הטוקנים...

...אלא החברות שבונות מוצרים, תהליכי עבודה ומערכות אקולוגיות מעליהם.

ייתכן שמרוץ ה-AI עובר משליטה ביכולות המודל לשליטה ביכולות ההפצה.

מה דעתכם: האם אנו עדים להתרחבות שוק בריאה – או לתחילתה של מלחמת מחירים בתחום ה-AI?

מניות הטכנולוגיה והמניות הקשורות לטכנולוגיה בארה"ב מהוות כעת כמעט 60% משווי השוק הכולל של הבורסה – שיא של כל הזמנים.

במקביל, מניות דפנסיביות מהוות רק 15% – שפל של כל הזמנים.

אפילו בבועת הדוט-קום של שנת 2000 לא נראה פער כזה, כאשר הטכנולוגיה הגיעה לשיא של כ-50% בעוד המניות הדפנסיביות נותרו מעל 20%.

האם הגענו לעידן חדש בביצועי שוק המניות, או שהמניות הדפנסיביות עומדות לצמצם את הפער במהלך השנים הבאות?