ה-Russell 2000 נמצא כרגע בנקודת מפגש מעניינת בין טכני לפונדמנטלי

נעשה בעזרת מערכת TradingView

הגרף היומי של IWM, תעודת הסל המייצגת את מדד Russell 2000 של המניות הקטנות בארה"ב, מציג כרגע תמונה טכנית שבה הנטייה לטווח הקצר היא שלילית באופן ברור, וזאת לאחר מהלך עליות מרשים מאוד שהחל באזור השפל של 238.85 והגיע לשיא של 305.34. סרגל ה-Fibonacci המוצג על הגרף מודד בדיוק את התיקון היורד של אותו מהלך, ולכן הוא מאפשר לנו להעריך האם הירידה הנוכחית עדיין מהווה תיקון סביר בתוך המגמה החיובית הגדולה יותר, או שמא מתחיל כאן שינוי מבני עמוק יותר.

מבחינת מבנה המחיר, נקודת המפנה התרחשה לאחר השיא באזור 305.34 בתחילת אוגוסט. מאז נוצר רצף ברור של שיאים ושפלים יורדים, כאשר המחיר נע בתוך תעלה יורדת המסומנת בכחול. בנוסף, קו המגמה העולה שליווה את העלייה מאזור אפריל ועד הקיץ נשבר כלפי מטה. השבירה הזו חשובה מאוד משום שהיא מסמנת מעבר ממצב שבו הקונים ניצלו ירידות לצורך הצטרפות, למצב שבו עליות משמשות יותר ויותר את המוכרים לצורך יציאה.

המיקום הנוכחי של IWM, סביב 278-279, מעניין במיוחד משום שהוא נמצא ממש באזור Fibonacci של 38.2%, הממוקם ב-279.94. זוהי רמה טכנית משמעותית מאוד. כל עוד המחיר אינו מצליח לחזור ולהתבסס מעל 279.94, קשה לדבר על שינוי של המומנטום הקצר. מעליו נמצאת התנגדות ראשונה באזור 284.96, ולאחר מכן אזור חשוב במיוחד סביב 289.14-289.65, כאשר 289.65 היא רמת Fibonacci של 23.6%. פריצה של אזור זה תהיה כבר סימן ראשון לכך שהקונים חוזרים לשליטה. מעליו ניצבות ההתנגדויות 296.19, 300.63 ולבסוף השיא 305.34.

במילים אחרות, יש כרגע "תקרת התנגדויות" צפופה מאוד מעל המחיר, ולכן גם אם נקבל תיקון עולה, הוא יצטרך להוכיח את עצמו דרך מספר רמות לפני שניתן יהיה להכריז על חזרת המגמה החיובית. מצד התמיכה, המבחן הקריטי נמצא מעט מתחת למחיר הנוכחי. אזור 274.25 הוא התמיכה הראשונה, ואחריו מגיעה רצועה משמעותית מאוד סביב 272.09-270.33. רמת 272.09 היא תיקון Fibonacci של 50% לכל העלייה מ-238.85 ל-305.34, ובגרף מופיעות גם תמיכות אופקיות באזור 270.85 ו-270.33.

זה הופך את כל האזור שבין 270 ל-274 לאזור הכרעה מרכזי. החזקה שלו עשויה לאפשר ניסיון לבניית תחתית ולתיקון עולה. לעומת זאת, שבירה ברורה מתחת ל-270 תפתח את הדרך לרמת Fibonacci של 61.8% ב-264.25. מתחתיה נמצאת רמת 78.6% ב-253.08, ושבירה שלה כבר תעמיד בספק משמעותי את כל מבנה העלייה הקודמת. היעד הקיצוני של התיקון הוא כמובן 238.85, נקודת ההתחלה של מהלך העליות, אך בשלב זה מוקדם מאוד לראות בו יעד סביר כל עוד האזורים 270 ו-264 ממשיכים לתפקד כתמיכות אפשריות. גם ה-MACD תומך כרגע בזהירות.

האינדיקאטור נמצא בטריטוריה שלילית, וקו ה-MACD עצמו ירד בצורה ניכרת מאז הקיץ. אמנם ניתן לראות שההיסטוגרמה האחרונה מתקרבת יותר לאזור האפס, דבר שעשוי להעיד שעוצמת המומנטום השלילי מתחילה להיחלש, אבל עדיין אין כאן אישור טכני של היפוך. כלומר, ייתכן שהמוכרים מאבדים מעט מעוצמתם, אך עדיין לא ניתן לומר שהקונים חזרו לשליטה. כדי לשנות את התמונה יהיה צורך לראות גם שיפור ב-MACD וגם חזרה של המחיר מעל אזורי 280, 285 ובהמשך 289-290.

האלמנט המעניין ביותר בהשוואה הבין-שוקית הוא העקומה השחורה, המייצגת את מדד SME60 הישראלי. כאן ניתן לראות שהחולשה במניות הקטנות בישראל החלה מוקדם בהרבה מזו של Russell 2000. המדד הישראלי הגיע לשיא משמעותי כבר באזור מאי, איבד מומנטום במהלך יוני-יולי, והחל ליצור מבנה יורד עוד בזמן שה-Russell 2000 המשיך להתקדם ואף הגיע לשיא חדש בתחילת אוגוסט.

במובן הזה, SME60 שימש מעין אינדיקציה מוקדמת לכך שהסנטימנט כלפי מניות קטנות מתחיל להיחלש. הפער נעשה חריף במיוחד מאוגוסט ואילך: בעוד IWM רק החל להיכנס לתהליך תיקון מסודר, המדד הישראלי כבר הציג חולשה עמוקה יותר, ובהמשך הידרדר בצורה חדה לאזור השפל הנוכחי. העובדה ששני השווקים מציגים כעת מגמה שלילית במניות הקטנות מחזקת את ההנחה שאין מדובר רק באירוע נקודתי של חברה או מדינה, אלא ברגישות גבוהה יותר של הסגמנט כולו לתנאי מימון, ציפיות צמיחה ותיאבון הסיכון של המשקיעים.

כאמור, מן הצד הפונדמנטלי, Russell 2000 הוא אחד המדדים הרגישים ביותר למחזור הכלכלי האמריקאי ולריבית. החברות הקטנות תלויות יותר בכלכלה המקומית, נוטות להיות בעלות שולי רווח נמוכים יותר ופחות גישה לשוקי הון זולים בהשוואה לענקיות ה-S&P 500. לכן עלויות מימון גבוהות ותשואות אג"ח גבוהות פוגעות בהן באופן יחסי יותר. מנגד, בדיוק אותה רגישות יכולה להפוך ליתרון גדול אם סביבת הריבית תתחיל להשתפר:

ירידת תשואות, הקלה בתנאי האשראי והמשך צמיחה כלכלית ללא מיתון משמעותי יכולים לשחרר לחץ פיננסי וליצור העדפה מחודשת למניות קטנות. לכן ה-Russell 2000 נמצא כרגע בנקודת מפגש מעניינת בין טכני לפונדמנטלי: מבחינה טכנית הוא עדיין במגמה שלילית קצרת טווח, אך הוא מתקרב לאזור תמיכה משמעותי מאוד. אם רצועת 270-274 תחזיק ונראה חזרה מעל 280 ולאחר מכן 289-290, ניתן יהיה לדבר על בניית בסיס מחודש. שבירה של 270, לעומת זאת, תהיה איתות שלילי משמעותי ותגדיל מאוד את הסבירות להמשך התיקון לעבר 264.25 ואולי אף נמוך מכך.

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]