לומברד אודייר: המעבר לאנרגיה ירוקה ומהפכת ה- AI הפכו את סקטור התשתיות לאחד מאפיקי ההשקעה האסטרטגיים בשוק

אוליבייר אסנו, אנליסט מחקר מניות בבנק השוויצרי לומברד אודייר המתמחה בבנקאות פרטית, התייחס בסקירתו לשינוי שעובר תחום התשתיות, והסביר כיצד הזינוק בצרכי הבינה המלאכותית והאנרגיה הנקייה הופכים את הסקטור לאפיק השקעה אסטרטגי ומועדף.

העולם נכנס לעידן של "סופר-סייקל" (מחזור-על) חסר תקדים בהשקעות בתשתיות, המונע ממתיחות גיאופוליטית, מאבקי סחר והצורך הגובר בעצמאות אנרגטית ותעשייתית. לפי מקינזי, עד 2040 יידרשו השקעות גלובליות של כ-106 טריליון דולר בתשתיות חדשות ומשודרגות, וזה עוד לפני שכללנו את עלויות השיקום העצומות במזרח התיכון ובאוקראינה. במקביל, ההגדרה עצמה של "תשתיות" עוברת שינוי: לא מדובר עוד רק בכבישים וגשרים, אלא בשילוב של מערכות דיגיטליות, ניטור מרחוק ושילוב בין עולמות האנרגיה, התחבורה והבינה המלאכותית. כתוצאה מכך, ההון הפרטי נוהר לתחום, והיקף נכסי התשתיות המנוהלים בעולם זינק מ-500 מיליארד דולר ב-2016 ל-1.5 טריליון דולר ב-2024.

המגמה הזו מתורגמת לצרכים ספציפיים על פי אזורים אסטרטגיים. בארה"ב, למשל, המרוץ לשליטה בכלכלת ה-AI וחזרת הייצור המקומי יוצרים עומס תשתיתי עצום, שעל פי הערכות דורש השקעות של כ-1.1 טריליון דולר ברשת החשמל לבדה רק בין השנים 2025 ל-2029. פרויקטים של חוות שרתים (Data Centers) מהווים כבר כיום כשליש מכלל צבר פרויקטי התשתית בארה"ב, ומסמנים את תחום החשמל והרשת כמנוע צמיחה מרכזי לטווח ארוך. מנגד, אירופה מתמקדת בהשגת עצמאות אנרגטית ובמעבר לאפס פליטות פחמן. מעבר לקרן ייעודית של 500 מיליארד אירו שהקימה גרמניה, היבשת כולה מאיצה את פיתוח רשתות הרכבת ואת פריסת עמדות הטעינה המהירה לרכבים חשמליים - סקטור שעל פי בלומברג ידרוש בעצמו כמעט 900 מיליארד דולר של השקעות גלובליות עד 2040 כדי להפחית את התלות בדלקים פוסיליים.

התרחבות התשתיות לא נעצרת רק על הקרקע, אלא פורצת גם לחלל, שנכנס כעת לשלב צמיחה אדיר. כלכלת החלל העולמית צפויה להגיע להיקף של טריליון דולר עד 2034, כשחברות פרטיות כמו סטארלינק משנות לחלוטין את הכלכלה של שיגור לוויינים, מוזילות עלויות, ומציבות תחרות של ממש מול רשתות התקשורת המסורתיות. השורה התחתונה עבור משקיעים היא שהשילוב בין צרכי הבינה המלאכותית, המעבר לאנרגיה נקייה והדרישה לשרשראות אספקה עמידות, מביא לכך שתחום התשתיות ביסס את מעמדו כאפיק השקעה יציב, ארוך טווח ואסטרטגי.