EFG מפרסם את התחזית שלו ל 2027

EFG פרסם את התחזית השנתית שלו ל 2027, המציגה עשר התובנות המרכזיות שצפויות לעצב את הכלכלה העולמית ואת נוף ההשקעות בשנה הקרובה, לצד פעולות מומלצות למשקיעים.

הפרסום מדגיש עולם עמיד אך לא אחיד יותר, סדר גיאופוליטי מקוטע יותר ומחזור השקעות מואץ בבינה מלאכותית, לצד הזדמנויות מבניות בתחומי הבריאות, האנרגיה, יפן וההשקעות האלטרנטיביות.

מוז אפזאל, מנהל ההשקעות הראשי של EFG: ״האתגרים אמיתיים, אך כך גם ההזדמנויות. התחזית השנתית שלנו נועדה לסייע ללקוחות EFG ולבעלי עניין אחרים להבין נוף מאקרו-כלכלי וגיאופוליטי תובעני. שינוי אינו רק מקור לאי-ודאות; הוא גם פותח הזדמנויות, כפי שמדגימים הפרקים שלנו על בינה מלאכותית, אנרגיה, יפן והשקעות אלטרנטיביות.״

EFG צופה כי הצמיחה העולמית ב 2027 תישאר דומה במידה רבה לזו של 2026, ברמה של כ 3.5%, בהובלת ארצות הברית. עבור המשקיעים, עדיין יש צמיחה שניתן ליהנות ממנה, אך היא פחות אחידה, מה שהופך את ההקצאה הגיאוגרפית לחשובה יותר ויותר.

הגיאופוליטיקה תישאר מאפיין מכונן של 2027. התחזית של EFG מצביעה על סיכון גיאופוליטי גבוה מבחינה מבנית לעומת חלק ניכר מהתקופה שלאחר המלחמה הקרה. במקביל, ״מעצמות הביניים״ – כלכלות בעלות יכולות תעשייתיות וזיקות מרובות – הופכות למרכזיות יותר ויותר באופן שבו מנוהלים סיכונים גיאופוליטיים גלובליים.

הבינה המלאכותית נותרת נושא ליבה בתחזית EFG ל 2027. ההייפרסקיילרים מובילים הקמה היסטורית של תשתיות בינה מלאכותית. במקביל, 2026 הייתה השנה שבה סיכון הסייבר של הבינה המלאכותית הפך לממשי, כאשר מודלים מזהים פגיעויות תוכנה בקנה מידה רחב, ובכמה מקרים פרצו למערכות אמיתיות ללא הוראה מפורשת.

על רקע סיכונים אלה, יש שפע של הזדמנויות. מדינות מייבאות אנרגיה – בייחוד באירופה – צפויות להאיץ השקעות בייצור חשמל מקומי, ברשתות, באגירה ובציוד חשמלי כדי לחזק את הביטחון והריבונות האנרגטיים שלהן, בעוד אימוץ הבינה המלאכותית והביקוש למרכזי נתונים מניעים צמיחה נוספת בצריכת החשמל.

יפן, בינתיים, עוברת ״אתחול שקט״. המדינה מתקדמת לעבר משטר אינפלציה מתון ויציב יותר, כשהשכר עולה כעת מהר יותר מהמחירים. ממשל תאגידי משופר, משמעת הונית חזקה יותר, ין חלש יותר ותמחורים אטרקטיביים – ומניות רבות הנסחרות מתחת לערכן בספרים – יוצרים רקע תומך יותר למניות היפניות.

גם ההשקעות האלטרנטיביות תופסות מקום בולט בתחזית של EFG. בשווקים הפרטיים נותרו הזדמנויות למי שמוכן להשקיע בבחירה קפדנית של מנהלים. באסטרטגיות קרנות הגידור ההתמקדות היא ב CTA, במאקרו גלובלי ובנייטרליות-שוק במניות, הממוצבות היטב למונטיזציה של צורות שונות של תנודתיות – כיוון, התבדלות ופיזור – במחזור כלכלי מקוטע יותר.

סקירה של עשר התבנות המובילות של EFG ל 2027:

1. עולם עמיד, הנהגה מתחלפת: לאן ילכו הצמיחה – וההון – מכאן

הצמיחה העולמית ב 2027 צפויה להישאר עמידה ודומה במידה רבה לזו של 2026, בהובלת ארה״ב, עם ביצועים פחות אחידים בין האזורים וחשיבות גדולה יותר להקצאה גיאוגרפית.

2. ניהול ציפיות? ניווט בסביבת הריבית

הבנקים המרכזיים ניצבים בפני האתגר של בלימת לחצים אינפלציוניים מחודשים בלי להדק את המדיניות במידה כה רבה, או לזמן כה ארוך, עד שיפגעו בצמיחה וביציבות השווקים, כאשר הקצה הארוך של עקומי התשואה רגיש לחששות פיסקליים.

3. הופעתן של מעצמות הביניים: המפה החדשה של סיכונים והזדמנויות

הסיכון הגיאופוליטי גבוה יותר מבחינה מבנית, בהשפעת היריבות בין ארה״ב לסין ועלייתן של מעצמות ביניים בעלות זיקות מרובות ויכולות תעשייתיות, והדבר משנה את מיקומם של החוסן והפגיעות בתיקי ההשקעות.

4. השלב הבא של הבינה המלאכותית: ההבטחה והסכנות של סופר-מחזור בהשקעות הוניות

ההייפרסקיילרים מובילים הקמה היסטורית של תשתיות בינה מלאכותית, כאשר ההוצאות ההוניות עולות על תזרים המזומנים התפעולי, ופער מימון גדול מכוסה בהנפקות נרחבות של חוב בדירוג השקעה, מה שמגביר את סיכוני הריכוזיות והמח״מ בשווקי האג״ח הקונצרניות.

5. כשהבינה המלאכותית מתחילה לתקוף בחזרה: הבטחת תשואות בעולם דיגיטלי מסוכן יותר

סיכון הסייבר של הבינה המלאכותית עבר מהתיאוריה למציאות, והוביל לפיקוח הדוק יותר ולרגולציה מתהווה, כגון אמנת הבית הלבן בנושא בינת-על ומסגרת הבינה המלאכותית המתפתחת של אירופה, מה שהופך את אבטחת הבינה המלאכותית ואת הרגולציה עליה לגורמי סיכון חוצי-תיקים.

6. מדפנסיבי למשבש: כיצד הבינה המלאכותית משכתבת את הבריאות והביוטק

הבינה המלאכותית מקצרת את לוחות הזמנים של המו״פ בביוטק ומשנה את המינהל בתחום הבריאות, כאשר 2027 היא שנת מפנה, שבה נכסים מבוססי בינה מלאכותית נכנסים לניסויים מרכזיים ובינה מלאכותית במינהל מניבה שיפורים מדידים בשולי הרווח.

7. ריבונות אנרגטית: ביטחון אספקת החשמל בעולם שברירי

זעזועי האנרגיה של 2026 ואילך מאיצים השקעות בייצור חשמל מקומי, ברשתות, באגירה ובציוד חשמלי, בייחוד באירופה, ויוצרים מגוון רחב אך סלקטיבי של הזדמנויות לאורך מערכת החשמל.

8. האתחול השקט של יפן: הכנסה, אינפלציה ושוק שמגיע לבגרות

יפן עוברת מעשרות שנים של דפלציה לאינפלציה מתונה ויציבה יותר, כשהשכר עולה כעת מהר יותר מהמחירים, והממשל התאגידי המשופר, הין החלש יותר והתמחורים האטרקטיביים תומכים בתפקיד אסטרטגי יותר למניות היפניות.

9. מעבר לבטא: היכן הון פרטי עדיין יכול לייצר אלפא אמיתית

הון פרטי, עסקאות שוק משני, אשראי פרטי ותשתיות נותרים תחומים מרכזיים שבהם מיומנות המנהל, בררנות ומבנה העסקה יכולים לחשוף ערך, בייחוד בשיפור תפעולי, בפתרונות נזילות ובמימון תשתיות חשמל ובינה מלאכותית.

10. מונטיזציה של אי-ודאות: אסטרטגיות של קרנות גידור למחזור מקוטע

אסטרטגיות CTA שיטתיות, מאקרו גלובלי ונייטרליות-שוק במניות ממוצבות היטב להפוך צורות שונות של תנודתיות – מגמה, התבדלות ופיזור – למקורות פוטנציאליים של תשואה ופיזור במחזור מקוטע.